Крепкий рубль спровоцирует снижение дивдоходности по «префам» «Сургутнефтегаза»

«Сургутнефтегаз» представил бухгалтерскую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2024 года. Компанией были раскрыты в бухгалтерском балансе только общий объем активов/пассивов и капитала, в отчете о финансовых результатах – лишь объем операционной и чистой прибыли. Последняя составила 139,9 млрд руб., упав в пять раз год к году. Исходя из отчетности за первый квартал, компания получила чистый убыток по втором квартале в размере 128,7 млрд руб.

Чистый убыток за ll квартал оказался заметно хуже консенсуса Интерфакса (69 млрд руб.). И обусловлен укреплением рубля за квартал на 9,6%, вызвавшим отрицательную переоценку валютной составляющей «кубышки» компании, оказавшейся большей, чем ожидали аналитики, и перевесившей операционный доход от основного бизнеса.

Представленные результаты, несмотря на закрытие большей их части, вполне естественно вызвали резконегативную реакцию рынка, заставив инвесторов обратить внимание на то, что крепкий рубль в этом году – ключевой фактор вероятного резкого снижения дивидендов «Сургутнефтегаза» по итогам 2024 года.

Исходя из нашего прогноза по курсу доллара на конец года, дивиденды по привилегированным акциям компании могут составить лишь 4,2-4,4 руб. на бумагу, что предполагает их дивидендную доходность на уровне 8,5-9,3%. Однако нахождение курса ниже 90 руб. предупреждают существенно меньшую дивдоходность, делая "префы" «Сургутнефтегаза» до нормализации ситуации с трансграничными платежами не очень привлекательными для покупок.