Крепкий экспортер «Фосагро» выигрывает от проблем на Ближнем Востоке
Что общего у «Фосагро» и Ирана? На первый взгляд - ничего. Присмотришься - общего безмерно.
«Фосагро», напомню, занимает одну из лидирующих позиций в мире по объемам выпуска фосфоросодержащий минеральных удобрений и высокосортного апатитового концентрата.
Едем далее. Страны Персидского залива производят огромные объёмы аммиака и мочевины (8% мирового объема), а через Ормузский пролив проходит около трети мировой торговли удобрениями.
Большинство удобрений начинается с аммиака, его производят из: природного газа (метана), азота из воздуха. Газ у нас свой, у них тоже, но есть конфликт. До 70–80% себестоимости азотных удобрений — это газ.
Напомню результаты за 9 месяцев:
- Выручка: 441.7 млрд.руб(+19.1% г/г), за счет объема продаж и цен на удобрения. Увеличили диверсификацию экспорта (поставки в Индию выросли в 2.5 раза, в Африку на 16.1%).
- Чистая прибыль: 95.6 млрд руб(+47.6% г/г).
- FCF: 59 млрд руб(рост в полтора раза г/г).
- Чистый долг: 254.5 млрд руб (325.3 млрд руб годом ранее).
Кроме улучшения финпоказателей стоит отметить снижение долга, то есть сокращение стоимости обслуживания, что выливается в снижение нагрузки на баланс компании.
Дивполитика: выплаты в размере 75% от FCF, при условии если показатель NET DEBT/EBITDA
Риски базовые: Экспортные ограничения, ценовая волатильность рынка удобрений, возможные спец. налоги.
Выходит, что и без того крепкий экспортер «Фосагро» выиграл от проблем на Ближнем Востоке, плюсом ещё отреагирует на рост курса и снижение ключевой ставки.
Комментарии