Кредитование в токсичных валютах будет схлопываться

05.08.22 12:50 Новости и комментарии
Шульгин Михаил
Шульгин Михаил
начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции"

На Forex в фокусе отчет по рынку труда, а рубль перед выходными держит в фокусе подешевевшую нефть

Доллар может укрепиться на сильных данных по занятости в США, но до конца месяца останется в диапазоне.

Рубль на фоне слабой нефти имеет хороший шанс завершить неделю выше 60 за доллар.

Валюты G10. Доллар США, заметно подешевевший в четверг, утром в пятницу укреплялся против всех конкурентов из Большой десятки.

 

Иена была самой слабой валютой группы G10, теряла в цене против всех основных конкурентов. Ранее на этой неделе всплеск геополитической напряженности, обусловленный визитом Спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань, стимулировал повышенный спрос на защитные валюты. Теперь геополитические беспокойства снизились, и иена под некоторым давлением.

В фокусе рынка публикация отчета по рынку труда в США за июль (15:30 мск). Как ожидается, экономика США в июле создала 250 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 372 тыс. в июне. Уровень безработицы должен остаться без изменений - 3,6%. Средняя почасовая зарплата должна вырасти на 0,3% м/м и замедлить годовые темпы роста до 4,9% по сравнению с 5,1% г/г в июне. Таким образом, публикуемые сегодня данные должны отразить замедление темпов роста занятости, но при этом состояние рынка труда все равно соответствует картине экономического роста, а не рецессии в США. Стоит отметить, что глава ФРС Джером Пауэлл однозначно дал понять, что регулятор полон решимости взять инфляцию под контроль и будет продолжать повышать ставки вне зависимости от рисков рецессии.

Цифры выше ожиданий могут оказать поддержку доллару, поскольку рынок в этом случае может начать закладываться на более агрессивное повышение процентных ставок в сентябре. Сейчас рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам с вероятностью 42% подразумевает возможность повышения ставки 21 сентября на 75 б. п. и на 100% уверен в повышении ставки на 50 б. п. Сильный отчет может сдвинуть ожидания в более агрессивную сторону.

Спекулятивная игра на данных по занятости может оказаться волатильной. Однако доллар в августе, скорее всего, останется в диапазоне и будет торговаться между 104 и 108 пунктов по индексу доллара DXY. Поэтому ниже 105 пунктов мы можем наблюдать возобновление интереса к тактическим длинным позициям в американской валюты, в то время как на подходе к 108 пунктов будет повышаться интерес к тактическим коротким позициям. Заседания ФРС по ставкам в августе не запланировано. Симпозиум в Джексон-Хоул пройдет 25–27 августа. До этого момента в рамках активной фазы сезона отпусков доллар будет тяготеть к торговле в выше обозначенном диапазоне.

Российский рубль. Рубль в полдень пятницы оставался стабильным против основных конкурентов, незначительно слабел к доллару и юаню, пытался укрепляться против евро. Цены на нефть накануне упали до минимумов с конца февраля. По сути, весь рост после начала спецоперации уже утрачен. Фактор выходных также должен оказать некоторое давление на российскую валюту. В итоге мы видим основания того, что USDRUB может завершить неделю выше 60 рублей за доллар. Фундаментально это ничего не значит, но технически это позитивный сигнал для тех, кто рассчитывает увидеть ослабление российской валюты к концу месяца.

 

В четверг: Торговый объем в паре доллар/рубль составил 91,8 млрд рублей по сравнению с 77,2 млрд рублей в предыдущий торговый день.

Торговый объем в паре евро/рубль составил 63,2 млрд рублей против 55,3 млрд рублей в предыдущий день.

Торговый объем в паре юань/рубль составил 53 млрд рублей против 50,6 млрд рублей в предыдущий день. 11 торговых дней подряд объем превышает 50 млрд рублей.

Пожалуй, ключевой новостью минувшего дня для рубля стала публикация Банком России документа для общественного обсуждения под названием "Финансовый рынок: новые задачи в современных условиях". В рамках документа регулятор в очередной раз объяснил, почему доллар и евро стали токсичными валютами для использования как в международном, так и во внутреннем платежном обороте. Как отметил ЦБ, в сложившихся условиях постепенный отказ от использования валют недружественных государств представляется неизбежным процессом. ЦБ намерен способствовать ускорению девалютизации банковских операций.

Банки РФ не могут выдавать наличные доллары и евро своим клиентам, поскольку оптовые поставки USD и EUR в виде банкнот на территорию России прекращены. ЦБ отмечает постоянно растущее количество отказов со стороны иностранных контрагентов из недружественных государств проводить платежи по коррсчетам российских банков, даже не подпавших под санкции.

Банковский сектор будет продолжать выдавливать бизнес и население из доллара и евро, в целом из валют недружественных стран. Банки не будут предоставлять возможность открывать вклады в долларах и евро, будут вводить комиссии за обслуживание валютных счетов, которые будут нивелировать привлекательность хранения и использования токсичных валют для бизнеса и населения. Кредитование в токсичных валютах также будет схлопываться.

При этом основа дедолларизации, о чем ЦБ открыто говорит уже несколько месяцев, это переход в расчетах по внешней торговле в валюты дружественных стран.

Нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные валютные средства в валютах недружественных стран в иные валюты, считает ЦБ. В отношении компаний с государственным участием будет оправдан выпуск Правительством РФ соответствующих директив (рекомендаций). Аналогичные рекомендации Правительства РФ могут касаться необходимости отказа от использования в новых контрактах валют недружественных стран, а где это невозможно в сжатые сроки - включение в контракты условий, допускающих исполнение требований в рублях или валютах дружественных стран.

Минфин при этом пока не видит необходимости в таких директивах, аргументируя тем, что государственные компании и так стараются избавиться от ненадежных валют.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...