Кредитный риск Oracle достиг рекордного уровня из-за значительных инвестиций в ИИ. Должны ли инвесторы беспокоиться?

Ключевые моменты

Кредитный риск Oracle растет на фоне ускорения расходов на искусственный интеллект (AI).

Массовые инвестиции в AI стимулируют рост инфраструктуры AI, но также увеличивают долг.

Сильные маржи и портфель заказов на $553 миллиарда поддерживают долгосрочный потенциал, но риски исполнения высоки.

Акции Oracle (NYSE: ORCL) упали более чем на 25% с начала 2026 года, поскольку инвесторы становятся все более обеспокоенными влиянием агрессивных инвестиций в искусственный интеллект на долг, денежный поток и кредитный риск.

Создаст ли AI первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, называемой "Незаменимая Монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Сдвиг в восприятии отражается не только в ценах акций, но и на кредитных рынках. Спред кредитного дефолтного свопа (CDS) Oracle на пять лет недавно вырос до примерно 198 базисных пунктов, что является самым высоким уровнем за всю историю. Это подразумевает, что облигационные инвесторы требуют более высокую компенсацию за удержание долговых обязательств Oracle. С учетом того, что около $120 миллиардов облигаций Oracle включены в индекс высококачественных корпоративных облигаций Bloomberg в США, Уолл-Стрит все больше беспокоится о высоком уровне долговой нагрузки компании.

Множественные факторы роста

История роста Oracle все еще актуальна. Компания завершила третий квартал финансового 2026 года (заканчивается 28 февраля 2026 года) с оставшимися обязательствами по выполнению (RPO, мера долгосрочных контрактных обязательств для облачной и AI инфраструктуры) примерно в $553 миллиарда, что на 325% больше по сравнению с прошлым годом. Этот огромный портфель заказов обеспечивает сильную многолетнюю видимость доходов.

Этот спрос уже переводится в быстрый рост. Выручка Oracle от облачной инфраструктуры (OCI) выросла на 84% по сравнению с прошлым годом, в то время как общие доходы от облака увеличились на 44% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале. Бизнес многоклаудных баз данных Oracle также вырос на 531% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале, поскольку предприятия все чаще используют базы данных Oracle на таких платформах, как Azure от Microsoft, AWS от Amazon и Google Cloud от Alphabet. Обеспечивая клиентам возможность запускать базы данных Oracle на основных облачных платформах без значительных препятствий для миграции или передачи данных, многоклаудная стратегия способствует увеличению уровня принятия.

Бизнес Oracle в области AI инфраструктуры уже обеспечивает валовую маржу выше 30%, в то время как бизнес многоклаудных баз данных продолжает генерировать валовую маржу в диапазоне от 60% до 80%. Следовательно, если исполнение останется на правильном пути, текущие инвестиции Oracle могут преобразоваться в значительное долгосрочное генерирование денежного потока.

Риски нельзя игнорировать

Несоответствующий долг Oracle вырос до примерно $124,7 миллиарда на конец третьего квартала, резко увеличившись с примерно $85 миллиардов год назад. Чистый долг компании превышает $95 миллиардов, по сравнению с около $17,3 миллиарда операционного денежного потока, сгенерированного в первые девять месяцев финансового 2026 года. Следовательно, существует значительный разрыв между генерацией наличных и потребностями в финансировании.

В то же время Oracle планирует привлечь от $45 миллиардов до $50 миллиардов в 2026 году за счет смешанного финансирования акций и долгов для финансирования своего строительства AI инфраструктуры. Доступ к внешнему финансированию может еще больше увеличить общий долг Oracle. Растущие капитальные затраты также привели к тому, что свободный денежный поток Oracle стал отрицательным и составил $24,7 миллиарда на конец третьего квартала.

На этом фоне способность Oracle конвертировать свой огромный портфель заказов в стабильные доходы и положительный свободный денежный поток определит будущее движение цен на акции. Задержки в развертывании дата-центров, замедление роста клиентов или ценовое давление могут увеличить разрыв между расходами и доходами.

Следовательно, Oracle является ставкой с высоким риском и высокой наградой. Если она выполнит свои планы, выгода может быть значительной. Но до тех пор, пока денежный поток не начнет соответствовать расходам, инвесторы должны ожидать, что кредитный риск останется центральной частью истории.

Стоит ли сейчас покупать акции Oracle?

Прежде чем покупать акции Oracle, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент... и Oracle не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести колоссальные доходы в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $550,348!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,127,467!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 959% — это превосходство на рынке по сравнению с 191% для S&P 500. Не пропустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 10 апреля 2026 года.

Manali Pradhan, CFA не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Alphabet, Amazon, Microsoft и Oracle и рекомендует их. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод