Крайности несут риск финансовых потерь
На этой неделе все устали от негатива и хаоса. Любой заголовок с намеком на позитив (даже если это радость без причины) разлетается среди инвесторов как горячие пирожки и толкает акции вверх. Решил добавить и от себя ложку позитива. Но начну с негативного повода.
Нефть-матушка на днях была в истерике и падала до $58 за баррель Brent и до $52 за российский сорт Urals, из-за страха глобальной рецессии. Не нужно объяснять, что это значит для нашего рынка: доля нефтегаза в индексе - почти половина. Другие сектора прямо или косвенно подпитываются от экспортных доходов.
Приведу факты о том, что происходящее для нас - не совсем ужас-ужас.
1. Дешевая нефть больно ударит по бюджету, только если она продержится ниже планки в $60 за баррель Urals 2-3 квартала. Поэтому ЦБ и Минфин считают не в моменте, а в среднем по году. Если через пару месяцев отскочит - бюджет сбалансируется и даже не заметит.
2. Доля нефтегазовых доходов постепенно уменьшается: с примерно половины поступлений в 2010-х, до ⅓ сейчас. В т.ч. больше собирается через налоги (не НДПИ). Нефть по-прежнему кормилица, но не единственная.
3. Дешевая нефть - не айс не только нам. Инвестиции в сланцевую нефть (более половины добычи в США) окупаются в районе $70-80 за баррель. Через 3-4 месяца более низких цен, часть объёмов уйдёт с рынка, и котировки пойдут вверх.
4. Разговоры о том, что в закромах ФНБ почти ничего осталось, искажают реальность. Юаней может и не много, но у ЦБ в руках волшебный горшочек, который в нужный момент сварит столько, сколько не хватает.
Пример: в конце 2024 г. госбанки заняли у ЦБ через аукционы РЕПО и выкупили у Минфина ОФЗ. Разом на триллион, сократив бюджетный дефицит. Рынок облигаций это проглотил и переварил. Конечно, инфляция, но тот же ЦБ её и будет гасить.
К чему разговор? Есть два восприятия действительности.
С экрана и из ленты соцсетей льётся патока, голуби порхают с оливковой ветвью в клюве. Как правило, бал Золушки заканчивается разочарованием, и на рынке резко (и как всегда не вовремя) наступает плохая погода.
Другая крайность - всепропальщество и армагеддонство: всё плохо, а завтра будет еще хуже, если вообще что-то будет.
И тот, и другой настрой категорически вредны для инвестора. Избитая фраза “истина где-то посередине” не такая уж и банальная. Крайности несут риск финансовых потерь, а лечатся только выработкой критического мышления. Стараюсь этому в меру сил здесь способствовать.