Kraken продемонстрировал рекордные результаты в третьем квартале
Kraken, лидирующая криптобиржа и портфельная компания FinSight Ventures, опубликовала результаты за 3 квартал 2025 года, продемонстрировав кратное ускорение роста во всех ключевых метриках и существенное улучшение операционной маржинальности.
Рекордные финансовые результаты
1) Выручка: $648 млн (+50% QoQ, +114% YoY) – новый исторический максимум компании. Kraken отметил высокие темпы роста во всех вертикалях бизнеса, включая как трейдинг криптой, так и деривативами;
2) Adjusted EBITDA: $178,6 млн (+124% QoQ) – Kraken продемонстрировал кратное улучшение прибыльности бизнеса после активной фазы R&D инвестиций в предыдущем квартале;
3) Adjusted EBITDA Margin: 27,6% (+9 п.п. QoQ, +30 п.п. YoY) – рост маржинальности подтверждает операционную эффективность бизнеса;
4) Совокупный объем спотовых торгов: $561,9 млрд (+23% QoQ, +106% YoY) – двукратный рост с начала года на фоне запуска новых классов активов, включая ETF, деривативы и токенизированные акции;
5) Число активных клиентов: 5,2 млн (+13% QoQ, +49% YoY);
6) Доля Kraken от объема спотовых stable-fiat торгов в мире выросла стабильно выше 60% – абсолютный лидер рынка.
Рост выручки на 50% QoQ при одновременном улучшении маржинальности на 9 п.п. демонстрирует эффективность бизнес-модели Kraken, которая успешно совмещает рекордные темпы роста и расширение продуктовой линейки с повышением прибыльности – ключевые факторы для успешного IPO.
Выход за пределы крипто – трансформация в мультиактивную платформу
xStocks – токенизированные акции: Более 60 токенизированных акций американских компаний доступны клиентам из 160+ стран (кроме США) 24/7 на блокчейнах Solana, Ethereum и TRON. С момента запуска в июле 2025 года: $5 млрд+ совокупного объема торгов на CEX/DEX, $1 млрд+ on-chain транзакций и 37,000+ уникальных пользователей. В сентябре xStocks вышел на рынок ЕС с сильным стартом.
Масштабирование деривативного бизнеса: Kraken завершила интеграцию NinjaTrader для трейдинга фьючерсами, торгуемых на CME (включая фьючерсы на BTC, ETH, SOL). Среднее число прибыльных сделок по деривативам в день (Futures DARTs) достигло 741K (+42% QoQ, +199% YoY) – деривативный бизнес демонстрирует рекордный рост, обеспечивая акселерацию роста выручки на консолидированном уровне.
M&A Small Exchange: CFTC-регулируемый Designated Contract Market (DCM), дающий Kraken эксклюзивное право самостоятельно разрабатывать и запускать деривативные продукты в США под прямым надзором CFTC. Это позволяет интегрировать клиринг, управление рисками и исполнение сделок в единую регулируемую систему, соответствующую стандартам крупнейших традиционных бирж мира. Сумма сделки составила $100 млн.
Kraken трансформируется в единую платформу для всех классов активов, что кратно увеличивает TAM компании и формирует фундамент для устойчивого роста после выхода на публичный рынок.
Новый раунд по оценке $15 млрд и переговоры о $20 млрд
Kraken успешно привлек раунд $500 млн по оценке $15 млрд ($48,82 за акцию) с участием Thrive Capital и других лидирующих фондов. По данным Bloomberg, Kraken уже ведет переговоры о новом раунде по оценке $20 млрд размером $200-300 млн с участием стратегического инвестора – с высокой вероятностью это станет последним раунд перед выходом на публичный рынок.
«Финам» предоставил квалифицированным инвесторам возможность принять участие в pre-IPO Kraken — одной из крупнейших централизованных криптобирж США и Европы. Потенциальная доходность инвестиций, по оценкам экспертов, составляет до 169%.
IPO в первом полугодии 2026 года – окно возможностей открыто
По данным Bloomberg, Kraken планирует IPO в начале 2026 года и уже нанял Goldman Sachs и Morgan Stanley в качестве лид-андеррайтеров (официально инвестбанки пока не подтверждали). Отметим, что криптокомпании провели одни из самых успешных IPO в 2025 году: акции Circle с момента IPO выросли на 300%, Bullish – на 42%, Figure – на 52%, – окно возможностей открыто для криптосектора. С учетом ускорения роста выручки, улучшения прибыльности и расширения продуктовой линейки, Kraken является одним из главных кандидатов на IPO в начале 2026 года.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.