Котировки растут - западные страны не готовы отказаться от российской нефти?

05.04.22 20:00 Разбор полетов
Поздеева Екатерина
Поздеева Екатерина
обозреватель Finam.ru

В 2022 году после начала спецоперации на Украине западные страны заявили о намерении отказаться от российских энергоносителей, в том числе и от нефти. На фоне геополитической напряженности нефтяные котировки устремились вверх, затем цены частично скорректировались. Во вторник, 5 апреля, к 19:50 мск баррель нефти марки Brent стоит около $107.

Finam.ru рассказывает, почему растут нефтяные цены, откажутся ли западные страны от российской нефти, и смогут ли США заместить поставки "черного золота" из России.

Почему дорожает нефть?

Одним из основных катализаторов роста нефтяных котировок стало намерение западных стран, в частности США, отказаться от российской нефти. По данным ЦДУ ТЭК, в прошлом году Россия экспортировала в страны дальнего зарубежья 214,4 млн тонн нефти. По оценке JPMorgan, в феврале 2022-го на Россию приходилось 8,4% от суточного объема добычи нефти в мире.

Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам", поясняет, какие факторы играют значительную роль в подорожании нефти в настоящий момент.

По словам эксперта, Евросоюз в середине этой недели собирается обсудить новый пакет санкций в отношении России. Среди дополнительных ограничительных мер, которые ранее предлагали некоторые страны-члены ЕС: расширение индивидуальных санкций, запрет на использование судами под российскими флагами портов Евросоюза, дополнительные экспортные ограничения и эмбарго на поставки энергоносителей, включая нефть и газ.

"Другой фактор, поддержавший вчера цены на нефть, - Саудовская Аравия сообщила, что повышает официальные отпускные цены по всем направлениям с отгрузкой в мае, при этом наибольший рост был для получателей в Азии, от $2,7 до $4,4 за баррель. Подъем фьючерсов на нефть в понедельник также можно связать с тем, что переговоры по ядерной программе Ирана опять зашли в тупик. Несмотря на то, что переговоры находятся на финальной стадии, пауза в марте опять отнесла подписание СВПД на неопределенный период времени, то есть приход иранской нефти опять отодвинулся", - говорит эксперт.

Алексей Кокин, главный аналитик "Открытие Инвестиции" по нефтегазовому сектору, подчеркивает, что цены растут на опасениях ограничений российского экспорта.

"Пока неясно, какие новые меры примет ЕС, но на экспорте углеводородов из РФ они могут сказаться негативно, даже не затронув его непосредственно. Саудовская Аравия больше всего повысила цены (относительно бенчмарка) на сравнительно тяжелые сорта своей нефти, в том числе Arab Light и ArabMedium – конкурентов Urals. По-видимому, Saudi Aramco ждет, что снизится экспорт Urals, а рентабельность переработки останется высокой из-за падения экспорта нефтепродуктов (дизеля, нафты, газойля) из РФ", - поясняет Кокин.

Александр Бахтин, инвестиционный стратег "БКС Мир инвестиций", также отмечает, что цены на нефть реагируют повышением на усиление геополитических рисков, из-за которых, в частности, выросли опасения перебоев нефтяных поставок из России. Президент Франции Эммануэль Макрон накануне заявил, что поддерживает санкции, направленные против российской нефти и угля.

Кроме того, в понедельник нефтегигант Saudi Aramco повысил отпускные майские цены на нефть для клиентов со всего мира.

Западные страны ищут способы для отказа от российской нефти

В западных странах рост цен также стал ощутимым для потребителей. В частности, в США цены на бензин в марте подскочили до рекордных уровней, а цены на продовольствие достигли 40-летнего максимума. В этих сложных экономических условиях американские власти приняли решение распечатать стратегические запасы нефти и нарастить поставки из России.

Как заявил заместитель секретаря Совета безопасности Михаил Попов в интервью газете "Комсомольская правда", США за минувшую неделю нарастили поставки нефти из России на 43%.

Александр Бахтин связывает их увеличение со скорым вступлением в силу эмбарго на российскую нефть.

"С 22 апреля 2022 года в США начнет действовать эмбарго на импорт энергоносителей из России, и, по всей видимости, Штаты стараются импортировать как можно больший объем российской нефти перед тем, как поставки прекратятся", - комментирует аналитик.

Алексей Кокин обращает внимание, что импорт российской нефти в США в этом году существенно ниже, чем в прошлом.

"США запретили импорт нефти и нефтепродуктов из РФ с 22 апреля, запрет еще не вступил в силу. Импорт сырой нефти из РФ на неделе 18-25 марта составил всего 100 тыс. барр./с. Для сравнения, в 2021 г. этот показатель был близок к 200 тыс. барр./с", - подчеркивает эксперт.

Эксперты сходятся во мнении, что эмбарго на российскую нефть стало бы ощутимым ударом по западным странам.

Александр Потавин считает, что Штатам будет сложно заместить выпадающие объемы российской нефти на рынке.

Он подчеркивает, что в 2020 году импорт российской нефти в США составил в среднем 538 тыс. барр. /сутки. США получают 10% нефти и нефтепродуктов из России. Теоретически эти объемы можно заместить, но на практике их надо сначала найти, да и приобрести эти объемы будет дороже, потому что это – не долгосрочные контракты.

По словам Потавина, в связи с этим американские власти опять ведут переговоры с Венесуэлой, обсуждая возможность разрешения допуска ее нефти на американский рынок. А пока Запад не готов к введению тотальному торгового эмбарго и полному разрыву торговых отношений с Россией. Поэтому отказ от торговли с Россией будет вынужденно растянут, внутри санкций оставлены "дыры", чтобы продолжать торговать энергоресурсами на сложное время переходного периода. Но тема долгосрочного отказа от сырья из РФ сейчас номер один на повестке дня в США и ЕС.

Александр Бахтин отмечает, что на долю России до февраля 2022 года приходилось порядка четверти импорта нефти в Евросоюз. Быстро заменить такие объемы невозможно. Брюссель вынужден учитывать позиции таких стран как Венгрия, Германия и других, для которых сценарий полного отказа от российских энергоносителей на сегодняшний день попросту неприемлем с экономической точки зрения.

Алексей Кокин замечает, что в пятом пакете санкций ЕС, как сообщают СМИ, пока нет мер против импорта российской нефти.

"Полное эмбарго было бы слишком болезненно для стран, зависящих от поставок из РФ, в Центральной Европе. Но введение импортного тарифа для российских энергоносителей я по-прежнему не исключаю", - говорит эксперт.

Нефтегазовые доходы России и поставки в Индию

Как подсчитал Bloomberg, несмотря на украинский конфликт и западные санкции, Россия может заработать на нефтегазовом экспорте около $321 млрд в 2022 году, что на треть больше, чем в 2021-ом.

Стоит отметить, что США ведут переговоры и стремятся убедить Индию не наращивать поставки российской нефти.

"Платежи за энергоресурсы не подвергнуты действию санкций. [Однако] Далип (заместитель директора Национального экономического совета Белого дома Далип Сингх – прим. Finam.ru) ясно дал понять своим партнерам в рамках этого визита, что, по нашему мнению, интересам Индии не отвечает ускорение или наращивание импорта российских энергоносителей и других сырьевых товаров", - передает ТАСС слова пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки.

Александр Потавин отмечает, что на прошлой неделе президент США Джо Байден объявил о выпуске нефти объемом 1 млн барр./сутки в течение шести месяцев, начиная с мая. Это будет самый крупный выпуск из Стратегического нефтяного резерва США (SPR). Цель такого шага - компенсировать перебои с поставками нефти из России, которая находится под жесткими санкциями. В свою очередь, страны - члены Международного энергетического агентства (МЭА) на внеочередном заседании в пятницу договорились высвободить из своих запасов еще одну партию нефти "в ответ на нестабильность на рынке". Иными словами, за счет своих резервов США и страны МЭА взяли на себя функцию ОПЕК по регулированию цен, поскольку нефтяной картель не в состоянии решить проблемы с наращиванием своей добычи.

По мнению аналитика, расчет делается на то, что со временем товарные потоки нефти в мире будут перераспределены. И в это время цены на нефть не должны быть запредельно высокими.

"Поскольку Индия и Китай являются ключевыми потребителями нефти в мире, то речь идет именно о них в части разворота на восток российских нефтяных поставок. Но тут надо понимать, что Индия вряд ли станет покупать много нефти из России, ведь почти половина ее импорта идет с Ближнего Востока. Заместить поставки из Персидского залива РФ будет сложно, поскольку та нефть дешевле марки Urals. Поэтому нашим нефтяникам пришлось увеличивать скидку, доведя ее до $30/барр. К тому же, из-за санкций оплата за нефть не может быть произведена в долларах, что требует от Индии экспериментировать с механизмом обмена рубля на рупию, а это лишние издержки и риски. Для справки: так сейчас выглядит потребление нефти на мировых рынках по долям: 36% - Азия (Китай, Индия); 25% - Северная Америка (США и Канада); 15% - Европа и Турция; 9% - Ближний Восток", - говорит Потавин.

Алексей Кокин также обращает внимание, в структуре индийского импорта Россия пока занимает весьма скромное место. В 2021 году на долю РФ пришлось около 1% импорта нефти в Индию, а в 2022 году эта доля может вырасти максимум до 3-4%. Более половины нефти индийские НПЗ завозят из трех стран Ближнего Востока (Ирак, Саудовская Аравия, ОАЭ), на долю США приходится 7-8% импорта.

Что ждет цены на "черное золото"?

Александр Бахтин называет факторы, способные замедлить рост нефтяных котировок. Среди них: новые локдауны из-за вспышек коронавируса в Китае, а также намерение США вывести с мая по октябрь на рынок 180 млн барр. нефти из стратегических резервов, что может означать временный рост предложения на 1 млн б/с.

Охлаждению цен также может способствовать прогресс в деэскалации конфликта на Украине.

"По нашим оценкам, в апреле стоимость Brent может формироваться в пределах $95-115 за баррель, при этом отдельные ценовые всплески до уровней вблизи $120 не исключаются", - прогнозирует эксперт.

Александр Потавин подчеркивает, что одни "бычьи" факторы сейчас уравновешивают другие "медвежьи".

"В итоге в апреле котировки Brent, видимо, застрянут в широкой консолидации $102-120/барр.", - ожидает аналитик.

Комментарии

Загружаем...