Котировки «нефтянки» попадут под давление из-за возможного пересмотра потолка цен
Российский фондовый рынок вступает в новую неделю в крайне тревожном и нестабильном состоянии. Индекс МосБиржи после падения к уровню 2640 пунктов оказался на трехмесячных минимумах и балансирует у важной технической границы, пробитие которой может привести к ускорению снижения вплоть до апрельских минимумов в районе 2600 пунктов.
Основная интрига ближайших дней сосредоточена вокруг внешнеполитических новостей и персонально вокруг заявлений Дональда Трампа в понедельник вечером. Его анонс о «маленьком сюрпризе для России» и предстоящая встреча с генсеком НАТО Марком Рютте в Вашингтоне уже успели дестабилизировать настроения инвесторов. С учетом слухов о готовящемся пакете санкций, а также законопроекта Грэма (внесен в список террористов и экстремистов в России) о 500% пошлинах против «друзей российской нефти», рынок пока действует по принципу «продавать на слухах» — и откровенно опасается конкретики.
Не исключено, что в понедельник вечером, на фоне риторики Белого дома, мы увидим локальный отскок — как это уже бывало в прошлом, когда жёсткие заявления не подкреплялись немедленными действиями. Однако устойчивое восстановление вряд ли начнется до конца недели: слишком много неопределенности. В этом смысле основное внимание может сместиться на 25 июля, когда состоится заседание Банка России. На рынке уже сейчас закладываются ожидания снижения ключевой ставки на 100–200 б.п., что в совокупности с дешевыми акциями и высокой ликвидностью у некоторых участников может спровоцировать фазу скупки дивидендных бумаг. Кривая ОФЗ за последние недели ушла вниз, Минфин успешно размещает займы, а это меняет соотношение привлекательности между фиксированным доходом и акциями в пользу последних.
Секторально внимание приковано к финансовому и нефтегазовому сегментам. Сбер, несмотря на геополитику, демонстрирует устойчивость — 143,7 млрд прибыли в июне против 140,6 в мае. Это даёт основания полагать, что даже при сохранении внешнего давления банки будут чувствовать себя увереннее, чем циклические отрасли. Инвесторы могут начать постепенно увеличивать позиции в крупных дивидендных историях, но только при подтверждении разворота. В нефтегазе сохраняется нервозность из-за возможного пересмотра потолка цен на нефть со стороны ЕС. Если предложение о снижении с $60 до $45 станет реальностью, котировки «нефтянки» попадут под давление, особенно если начнётся обсуждение аналогичных мер для нефтепродуктов.
В корпоративном секторе внимание к бумагам ЮГК, которая де-факто стала госкомпанией. Переход собственности прошёл стремительно и без утечек, и теперь рынок ждёт новых дивидендных ориентиров и стратегических планов. Вероятнее всего, бумаги покажут краткосрочный рост на переоценке статуса. По X5 продолжается волатильность на фоне дивгэпа на прошлой неделе. Также стоит следить за Яндексом, который может оказаться под давлением из-за появления конкурентов в сфере такси, хотя масштаб угрозы пока не критичен.
В целом, неделя будет проходить в ожидании. Оптимистичный сценарий: Трамп ограничится риторикой, ЕС отложит санкции, а Банк России подтвердит настрой на смягчение — тогда индекс может отскочить к 2720–2750. Пессимистичный: жесткие пошлины, реальные санкции, новая геополитическая эскалация — и тогда дорога к 2580–2550 откроется уже к середине недели. Исход недели решит Вашингтон. Инвесторам остаётся сохранять ликвидность, действовать дробно и не терять голову: рынок действительно выглядит как сжатая пружина, и, быть может, в ближайшие недели она всё-таки выстрелит вверх — вопрос лишь в том, не будет ли перед этим ещё одного сильного нажатия сверху.