Котировки Brent в апреле поднимутся в диапазон $90–100 за баррель

Согласно отчету Международного энергетического агентства (МЭА), в январе 2023 года доходы РФ от внешней торговли углеводородами составили $18,5 млрд (-38,33% г/г) в сравнении с $30 млрд годом ранее. Исполнительный директор МЭА Фатих Бироль прогнозирует ухудшение динамики в ближайшие месяцы.

Данная ситуация обусловлена снижением стоимости российской экспортной марки Urals и падением объемов экспорта природного газа на фоне санкций. По сообщениям Минфина, средняя стоимость Urals в январе 2023-го составила $49,48 за баррель (-42,22%) при $85,64 год назад.

Начиная с марта РФ добровольно снижает добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки, чтобы сократить профицит сырья на мировом рынке и стабилизировать цены. Мы ожидаем, что на этом фоне котировки Brent в текущем месяце будут торговаться в интервале $85,00–90,00 за баррель, а в апреле поднимутся в диапазон $90,00–100,00 за бочку, особенно если Россия продлит добровольное сокращение объемов нефтедобычи еще на месяц.

Еще одним позитивным драйвером для нефтяных цен станет усиление спроса со стороны Китая на фоне отмены политики нулевой терпимости к COVID-19. Сегодня появились первые четкие сигналы, свидетельствующие, что промышленность Поднебесной начала бурное восстановление: опубликованные индексы PMI не просто значительно превзошли консенсус-прогнозы, но и продемонстрировали максимальный рост на последние 11 месяцев. Напомним, что в марте 2022 года Brent уже торговалась в диапазоне $100,00–120,00 за баррель на фоне резко возросших геополитических рисков, а в текущем году мы не ожидаем подобных значений.

С апреля дисконт на российскую нефть начнет медленно снижаться, но в процентном выражении экспортные поступления продолжат сокращаться на фоне высокой базы прошлого года, поскольку весной 2022-го РФ получала сверхдоходы от продажи энергоресурсов. Как следствие, в ближайшие месяцы можно ожидать еще большего сокращения экспортных доходов относительно того же периода прошлого года.