Коррекция в акциях не за горами
Совершенно неожиданным оказалось пятничное решение Банка России не менять ключевую ставку. Более того, смягчилась и риторика регулятора.
Рынок акций отреагировал на это мощным взлетом. Индекс Мосбиржи прибавил за день свыше 9%, чего не случалось с 2022 г. Естественно, что огромную роль в этом подъеме сыграло закрытие шортов.
В лидерах роста были наиболее перепроданные бумаги: ПИК +18%, ВК +18%, «Самолет» +16%, «Мечел» +16%. Однако мы по-прежнему не рекомендуем включать в инвестиционные портфели акции девелоперов, бизнес которых будет стагнировать из-за недоступности рыночной ипотеки, а также бумаги компаний с большим уровнем долга. Не думаем, что ЦБ скоро перейдет к снижению ставки, поэтому данные сектора продолжат испытывать проблемы.
Индекс Мосбиржи гособлигаций взлетел на 3,3%. И здесь более сильный внутридневной рост последний раз наблюдался в период сверхволатильности 2022 г. Интересно отметить, что в канун заседаний совета директоров ЦБ по ключевой ставке рынок облигаций практически не падал, хотя все ждали повышения ставки. Связано это с притоком новых денег на рынок.
Рискнем предположить, что многие захотят зафиксировать огромную прибыль пятницы, поэтому коррекция, по крайней мере в акциях, не за горами. После же нее не исключаем начала плавного восстановления рынка акций на ожиданиях, что ключевая ставка достигла пика.
Вполне возможно, что борьба Банка России с инфляцией теперь сосредоточится на замедлении кредитования. В связи с этим теперь торговать лучше от лонга.
Нашими фаворитами в финансовом секторе остаются Сбер и ТКС. Из нефтянки наиболее предпочтительно выглядят «Лукойл» и «Роснефть».
Рубль на решение ЦБ практически не отреагировал. Связано это с тем, что сейчас на российском валютном рынке практически нет нерезидентов со своими операциями carrytrade. Мы продолжаем ждать плавного укрепления курса российской валюты к концу года. Впрочем, в последних числах декабря давление на рубль может возрасти, поскольку экспортеры традиционно уменьшат продажу валютной выручки, а спрос на юань увеличится за счет хеджирования переноса рублевых позиций через новогодние праздники. Но это будет временным явлением.