Коррекция рынка поможет сформировать долгосрочные портфели

Как говорил великий инвестор Баффет: «Покупайте, когда паника. Продавайте, когда люди охвачены жадностью». Вы, наверное, часто слышали об индексе страха и жадности (Fear and greed index), так вот, последние несколько недель он показывает высокий уровень страха и тревоги нашего фондового рынка.

Все основные события на нашем фондовом рынке, которые станут определяющими на последующие несколько месяцев, будут уложены в несколько важных этапов.

Первый этап — это дивидендные отсечки наших банковских и нефтяных гигантов. И первый этап мог бы оказаться не таким печальным, если бы мы были точно уверены, что дивиденды будут реинвестированы обратно в рынок.

Однако в пользу данного сценария мало факторов и один из основных — это второй этап.

Второй этап — это ставка Центрального банка 26 июля. Все мы с большим трепетом и с опаской ждём этого заседания. Особенно не покидает ощущение «дежавю», что уже это чувство было и совсем недавно. Увы, но если опираться на показатели инфляции, они точно указывают на подъем, да и рынок облигаций и РЕПО постепенно отдает отголоском повышения в сторону ставки в 18%. Ставки по вкладам, я предполагаю, вы уже тоже видите, как меняются в преддверии заседания. Может ли нам преподнести сюрприз ЦБ РФ и не повысить? Может. Также он может пойти на более радикальную меру и повысить до 20% и оправдывать это будет все теми же факторами: инфляция, рынок труда, рост зарплат, рост производства. Однако для Фондового рынка РФ лучший сценарий — это 16% или 17%, так как это нейтрально-позитивные нотки. Хотя будем откровенны, фонды денежного рынка, вклады, флоатеры в более выгодном и желанном положении. Риск уходит на второй план, а может даже и на третий, так как он становится абсолютно неоправданным. Отмечу, что прирост во вклады, фонды денежного рынка, а также облигации +50% за первое полугодие, то есть приоритет инвестора виден невооруженным глазом.

Третий этап — это цикл ввода санкций против Московской биржи. Указания от США дружественным странам, чтобы они успели до 13 августа выйти из российских активов и из инфраструктуры  Российской фондовой биржи. Предположительная оценка активов 440 мдрд. руб, которые могут покинуть наш фондовый рынок. На данный момент реализовано около 10%. Предполагаю, что не все нерезиденты из дружественных стран захотят продавать.

Однако данный фактор достаточно веский для рынка, так как общее настроение инвесторов негативное и не подталкивает их к активному выкупу просадок. Объемы остаются ниже среднего в нетто-покупках.

Однако кто выстраивает долгосрочные или среднесрочные отношения с фондовым рынком РФ, могут воспользоваться данной коррекцией. Если взглянуть на техническую картину, видно, что мы достаточно неплохо отскочили от уровня 2900, к которому быстро пришли благодаря факторам, описанным выше, и дивидендному гэпу сбербанка.

На какие сектора можно положить глаз?

Банковский сектор выглядит очень убедительно. Можно присмотреться к покупке ТКС (предполагаемый возврат к выплате дивидендов 4,5% согласного дивидендной политике в 2025 году), СБП (дивидендная доходность 17%) и Сбербанку. Со Сбербанком можно попробовать спекулятивную покупку на фоне закрытия частично дивидендного гэпа. Диапазон покупки 285 -295 выглядит интересным, подчеркиваю, для спекулятивной покупки. Для долгосрочной уверенности нужно подождать объявления ставки 26 июля.

Бумаги металлургов достаточно серьезно просели, и многие бумаги выглядят очень аппетитно. Большинство бумаг скорректировалось на 20-40%. Наиболее стабильно выглядит бумаги ММК. Наибольший апсайд у ГМК Норильский никель, правда, это долгоиграющая история на 2025 год, но подкупать уже можно. Акции Северстали активно выкупают, что свидетельствует об открытом интересе, так как бумага торгуется с дисконтом в 20%. НЛМК также интересна для краткосрочной спекуляции с возвратом цены к 200 руб.

Вскоре возобновится торговля акциями IT гиганта Яндекс. Отмечу, что отчеты прошлых периодов еще полноценно не отражены в цене. Апсайд к справедливой цене 20%. Помешать росту может общее настроение инвесторов.

Большинство цен акций опустилось к началу и середине 2023 года, поэтому вариаций может быть много для формирования портфеля. Однако, взвесив доходность к риску, я выберу более осторожный вариант в виде фондов ликвидности до объявления ставки.