Коррекция может сделать акции State Street интересными для покупки

Мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы State Street. Прогнозы в отношении мировой экономики остаются достаточно конструктивными, несмотря на геополитические и другие риски, что будет способствовать сохранению в целом благоприятной конъюнктуры на глобальных финансовых рынках. Это, в свою очередь, продолжит поддерживать бизнес State Street, учитывая сильный бренд и лидирующие позиции компании в мировой индустрии финансовых услуг. Акции State Street с начала текущего года подорожали уже на 42%, и потенциал их дальнейшего укрепления представляется ограниченным. Однако данные бумаги могут оказаться интересными для покупки в случае существенной коррекции.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Мы присваиваем рейтинг «Держать» акциям State Street с целевой ценой $201,2 на горизонте 12 месяцев и апсайдом 9,6%. Наша оценка данных бумаг основана на сравнении с аналогами по коэффициентам P/B и P/E NTM.

State Street Corporation — американский финансовый холдинг, специализирующийся на оказании депозитарных и инвестиционных услуг институциональным клиентам. Общий объем средств на депозитарном обслуживании составляет около $58 трлн, по этому показателю компания занимает второе место в мире после Bank of New York Mellon. Кроме того, State Street оказывает широкий спектр услуг по управлению инвестициями, является одним из крупнейших операторов ETF. Ей, в частности, принадлежит семейство биржевых фондов SPDR ETFs.

На фоне устойчивости мировой экономики и в целом довольно благоприятной ситуации на финансовых рынках State Street демонстрирует очень уверенные финансовые показатели в 2026 г. Так, в 2К выручка поднялась на 17,4% г/г, до рекордных $4,05 млрд, превысив консенсус-прогноз $3,89 млрд. В том числе комиссионный доход вырос на 17,2%, до $3,19 млрд, чему поспособствовало увеличение средств на депозитарном обслуживании на 18,1% г/г, до $57,86 трлн, активов под управлением — на 22,7%, до $6,28 трлн. Скорректированная чистая прибыль подскочила на 40% г/г, до $1,03 млрд, при этом в расчете на акцию она достигла $3,65 и заметно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $3,30. Менеджмент State Street также улучшил годовой прогноз по росту основных статей доходов.

Благодаря прочной капитальной позиции State Street в 2К вернула акционерам $631 млн за счет выкупа собственных акций ($400 млн) и выплаты дивидендов ($231 млн). Ранее, после успешного прохождения стресс-тестов ФРС, компания повысила размер квартального дивиденда на 10%, до $0,92 на акцию. Дивдоходность акций составляет 2% NTM.

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы State Street. Несмотря на повышенные геополитические и другие риски, прогнозы в отношении мировой экономики остаются конструктивными. Так, МВФ в своем июльском обзоре World Economic Outlook Update лишь символически понизил оценку роста мирового ВВП в 2026 г. — на 0,1 п. п., до 3%, отметив, что глобальная экономика справляется с шоками, вызванными ближневосточным конфликтом, лучше, чем предполагалось. А прогноз на следующий год был повышен на 0,2 п. п., до 3,4%. Причем положительная экономическая динамика в предстоящие годы ожидается во всех основных странах и регионах планеты. На таком фоне можно рассчитывать на сохранение достаточно благоприятной конъюнктуры на глобальных финансовых рынках, что продолжит поддерживать бизнес State Street, учитывая сильный бренд и лидирующие позиции компании в мировой индустрии финансовых услуг.

Риски для State Street связаны с возможным существенным ухудшением глобальной экономической и рыночной конъюнктуры, например из-за новой эскалации напряженности на Ближнем Востоке. Кроме того, по-прежнему жесткая монетарная политика ведущих мировых ЦБ и сохраняющаяся неопределенность в отношении регулирования сферы цифровых активов могут сдерживать развитие финансовых рынков и, соответственно, ограничивать рост спроса на продукты и услуги компании.

Описание эмитента

State Street Corporation — американский финансовый холдинг, специализирующийся на оказании депозитарных и инвестиционных услуг институциональным клиентам. Общий объем средств на депозитарном обслуживании составляет около $58 трлн, по этому показателю компания занимает второе место в мире после Bank of New York Mellon. Кроме того, State Street оказывает широкий спектр услуг по управлению инвестициями, является одним из крупнейших операторов ETF. Ей, в частности, принадлежит семейство биржевых фондов SPDR ETFs. Основные клиенты — взаимные фонды и фонды коллективных инвестиций, госфонды, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, центробанки и другие фининституты.

Перспективы и риски

• Преимуществом State Street является широкий международный охват, что делает компанию устойчивой к возможным потрясениям на отдельных рынках. Компания направляет большие средства на инвестиции в новые продукты и услуги, расширяет платформу для операций с цифровыми активами, позволяющую клиентам работать в том числе с токенизированными продуктами, включая фонды денежного рынка, биржевые фонды, стейблкойны и т. п. Это должно помочь State Street сохранить конкурентоспособность в условиях продолжающейся цифровизации глобальной финансовой системы. Помимо этого, компания активно внедряет в операционную модель самые передовые технологические решения, в том числе основанные на ИИ. По оценке менеджмента, предпринимаемые шаги позволят сэкономить суммарно $750 млн на операционных расходах до 2029 г., а также обеспечат дополнительную выручку в размере $250 млн.
• На фоне устойчивости мировой экономики и в целом довольно благоприятной ситуации на финансовых рынках State Street демонстрирует очень уверенные финансовые показатели в 2026 г. Так, в 2К выручка и скорректированная прибыль компании заметно выросли в годовом выражении и превзошли ожидания, при этом хорошую поддержку результатам оказал существенный рост активов под управлением и на депозитарном обслуживании. Менеджмент State Street улучшил годовой прогноз по чистому процентному и комиссионному доходам, а прочная капитальная позиция позволяет компании направлять существенные средства на выплаты акционерам.
• Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы State Street. Несмотря на повышенные геополитические и другие риски, прогнозы в отношении мировой экономики остаются конструктивными. Так, МВФ в июльском обзоре World Economic Outlook Update лишь символически понизил оценку роста мирового ВВП в 2026 г. — на 0,1 п. п., до 3%, отметив, что глобальная экономика справляется с шоками, вызванными ближневосточным конфликтом, лучше, чем предполагалось. А прогноз на следующий год был повышен на 0,2 п. п., до 3,4%. Причем положительная экономическая динамика в предстоящие годы ожидается во всех основных странах и регионах планеты. На таком фоне можно рассчитывать на сохранение достаточно благоприятной конъюнктуры на глобальных финансовых рынках, что продолжит поддерживать бизнес State Street, учитывая сильный бренд и лидирующие позиции компании в мировой индустрии финансовых услуг.
• Риски для State Street связаны с возможным существенным ухудшением глобальной экономической и рыночной конъюнктуры, например из-за новой эскалации напряженности на Ближнем Востоке. Кроме того, по-прежнему жесткая монетарная политика ведущих мировых ЦБ и сохраняющаяся неопределенность в отношении регулирования сферы цифровых активов могут сдерживать развитие финансовых рынков и, соответственно, ограничивать рост спроса на продукты и услуги компании.

Финансовые результаты

Скорректированная чистая прибыль State Street в 2К 2026 г. подскочила на 40% г/г, до $1,03 млрд, при этом в расчете на акцию она достигла $3,65 и заметно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $3,30. Выручка повысилась на 17,4% г/г, до рекордных $4,05 млрд, превысив консенсус-прогноз $3,89 млрд. Чистый процентный доход поднялся на 18%, до $860 млн, а комиссионный доход вырос на 17,2%, до $3,19 млрд, чему поспособствовало увеличение средств на депозитарном обслуживании на 18,1% г/г, до $57,86 трлн, активов под управлением — на 22,7%, до $6,28 трлн. Операционные расходы между тем повысились на 5,1%, до $2,66 млрд, а без учета ряда разовых статей в 2К прошлого года — на 10%.

Объем активов State Street на конец 2К равнялся $418,4 млрд, увеличившись за год на 11,1%. Объем кредитного портфеля вырос на 10,1%, до $52,1 млрд, депозитов — на 12,9%, до $319,5 млрд. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) улучшился на 10 б. п., до 10,8%, и находится на комфортном уровне, вблизи верхней границы долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10–11%. В отчетном периоде State Street вернула акционерам $631 млн за счет выкупа собственных акций ($400 млн) и выплаты дивидендов ($231 млн). Ранее, после успешного прохождения стресс-тестов ФРС, компания повысила размер квартального дивиденда на 10%, до $0,92 на акцию. Дивдоходность акций составляет 2% NTM.

Руководство State Street повысило прогноз по росту комиссионного дохода по итогам 2026 г. до 12–13% с ожидавшихся ранее 7–9%, по росту чистого процентного дохода — до 14–15% с 8–10%. Оценка роста операционных расходов, без учета экстраординарных статей, была поднята до 8% с 5–6%.

State Street: основные финпоказатели за 2К и 6М 2026 г. (млн $)

Источник: данные компании

State Street: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Источник: данные компании

State Street: исторические и прогнозные финпоказатели (млн $)

Источник: данные компании, Reuters, оценки ФГ «Финам»

Оценка

Мы оценили акции State Street методом мультипликаторов. Наша оценка путем сравнения с аналогами по коэффициентам P/B и P/E NTM составила $201,2 на горизонте 12 месяцев, что предполагает апсайд 9,6% и рейтинг «Держать».

Оценка сравнением с аналогами

Источник: Reuters, расчеты ФГ «Финам»

Средняя целевая цена акций State Street по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по данной бумаге не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $205,4 (апсайд — 11,8%), рейтинг акции — 3,6 (значение 5,0 соответствует рейтингу Strong Buy, а 1,0 — Strong Sell).

В том числе оценка целевой цены акций State Street аналитиками Seaport Global Securities — $214 (рейтинг — «Покупать»), Wells Fargo Securities — $215 («Выше рынка»), Truist Securities — $191 («Держать»).

Техническая картина

С точки зрения технического анализа на дневном графике акции State Street оттолкнулись от нижней границы локального восходящего канала, а также поддержки $175. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе фигуры, в район $194.

Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 05.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.