Коррекция сделала акции NVIDIA интересными для покупки

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса NVIDIA. Мы ожидаем сохранения высокого спроса на игровые GPU компании и рассчитываем на дальнейшее усиление ее позиций в таких областях, как искусственный интеллект, глубокое обучение, супервычисления и центры обработки данных. За последний месяц акции NVIDIA заметно подешевели на фоне общих распродаж в технологическом секторе и, на наш взгляд, привлекательны для покупки.

Мы повышаем рекомендацию по акциям NVIDIA до "Покупать" с "Держать" и подтверждаем целевую цену $321,7 на конец 2022 г., что предполагает апсайд 32,3%. С момента нашей прошлой рекомендации акции компании снизились в цене на 16% и, мы считаем, сейчас выглядят привлекательно для покупки.

NVIDIA - крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров. Платформы на базе чипов компании используются в широком спектре отраслей, от компьютерных игр до облачных услуг и автопилотирования.

NVIDIA стала одним из главных бенефициаров глубоких изменений, которые пандемия коронавируса и меры по борьбе с ней внесли в жизнь потребителей и бизнеса. После введения локдаунов в большинстве стран резко увеличилась потребность в домашних развлечениях вроде компьютерных игр, что повлекло рост продаж графических ускорителей. Кроме того, в связи с массовым переходом компаний на удаленную работу существенно повысился спрос на компоненты для дата-центров. Причем указанные тенденции продолжают действовать и в нынешнем году, что позволяет NVIDIA демонстрировать внушительный рост основных финпоказателей. Так, в III квартале 2022 фингода выручка подскочила на 50,3% г/г, до рекордных $ 7,10 млрд, скорр. чистая прибыль - на 60,2%, до $ 2,97 млрд.

Повышение реалистичности компьютерных игр и требований к производительности графических систем будут способствовать сохранению высокого спроса на игровые GPU NVIDIA в будущем. Данную тенденцию должно поддержать и распространение дисплеев с высоким разрешением.

Мы ждем дальнейшего усиления позиций NVIDIA и в таких областях, как искусственный интеллект, глубокое обучение, супервычисления и центры обработки данных. Неплохие возможности в долгосрочном плане связаны с расширением применения чипов NVIDIA в автомобильной отрасли, а также развитием концепции метавселенной. В 2021 г. компания представила Grace, свой первый процессор для дата-центров, который в перспективе должен позволить ей выйти в серверный сегмент.

Мы рассчитали справедливую стоимость акций NVIDIA методом дисконтированных денежных потоков (ДДП). Наша оценка предполагает апсайд в размере 32%.

Главные риски связаны с предстоящим ужесточением монетарной политики Федрезерва, что может усилить волатильность акций технологических компаний. Кроме того, NVIDIA работает по фаблесс-модели, и сохраняющийся в мире дефицит мощностей для производства полупроводниковых чипов может в перспективе отрицательно сказаться на операционных и финансовых показателях компании.

Аналитический отчет от 22 декабря 2021 г.

^{* Текущая цена установлена по состоянию на 07.02.2022 г.}