Корпоративные отчётности американских компаний отвлекут инвесторов от снижения прогнозов по рейтингу США
Big Man Pig Man
По сенсационной насыщенности информационного фона вхождение первого квартала 2011 г. в летопись глобальной экономики практически предрешено. Вчера рейтинговое Агентство Standard&Poors набралось храбрости и совершили тот самый шаг, о котором не без смеси иронии и удивления поговаривали во внеурочное время многие управляющие фондами и экономисты на протяжении последнего года. S&P понилизило прогноз по суверенному долговому рейтингу США со "стабильного" до "негативного", сохранив сам рейтинг неизменным. Данное понижение прогноза, по методологии самого агентства, означает, что существует 30%-ная вероятность понижения рейтинга страны на одну ступень в течение ближайших двух лет в случае, если упомянутые в отчёте факторы риска не будут устранены.
Как можно догадаться, в этой связи американские СМИ устроили некое подобие всенародного открытого обсуждения "всех со всеми" сложившейся ситуации, балансируя между желанием устроить хорошую словесную выволочку своим "рейтинговым врагам", которые "сеют панику накануне важных бюджетных слушаний как раз касающихся судьбы госдолга США" и призывами "перестать говорить про США и обратить внимание на Китай, где очень высокая инфляция..." Непосредственно изучая опубликованные письменные комментарии к пересмотру рейтинга США от Standard&Poors, можно обратить внимание на значительное изменение тональности построения фраз этим старейшим и уважаемым учреждением. Если раньше статус доллара как мировой резервной валюты никогда не рассматривался им как "одна из сильных сторон американской экономики", поскольку он являлся органической частью и особенностью этой экономики, то сейчас этот фактор фигурирует в исследовании как ключевой показатель стабильности на фоне значительного ухудшения всех прочих макроэкономических параметров в послекризисный период. Значительная часть комментария посвящена сравнению фискальной позиции стран, обладающими наивысшими значениями рейтинга - ААА - делающему акцент на их усилия (Германия, Франция, Великобритания и Канада) для многолетней программы снижения госдолга, которая на недекларативном уровне, по мнению агентства, отсутствует в США. Хотя определённые "нотки сожаления" без труда разгадываются в этом документе, между его срок несложно прочитать основной месседж S&P: "мы не можем одинаково хорошо относиться к "самым лучшим парням", одни из которых "работают над собой", а другие, тем временем, "надеются, что всё итак обойдётся".
Более чем умеренная реакция фондового рынка на столь драматичный поворот событий (Dow потерял несоразмерно малые 1.14% до 12,202, Nasdaq просел на терпимые 1.06% до 2,735, а S&P 500 - видимо, благодаря невольной ассоциации с именем авторов вчерашней сенсации - и вовсе потерял меньше других, -1.10% до 1,305) послужила поводом нескольких ярких скабрезных трейдерских шуток о сложных свойствах американской экономики и фондового рынка, которые мы предпочитаем здесь не цитировать. Весьма примечательно, что несмотря на наличие прямого удара по рынку долговых бумаг США, "трежерис", после непродолжительного периода просадки, магическим образом вернули себе самообладание, и по итогам дня бенчмарк - 10-летние "казначейки" - закрылись с доходностью всего лишь 3.373%, что представляет собой самый низкий её уровень с 23 марта. Все эти события свидетельствуют о продолжающих накапливаться диспропорциях между "реальными вещами" и тем, как "их малюют". Эти диспропорции всё больше напоминают эффект натянутой струны, которая, как известно, всегда обладает конечной прочностью. Во всяком случае, попытку отыскать логику происходящего можно будет предпринять на этой неделе в мониторинге активности нерезидентов, когда 21 апреля ожидаются аукционы по размещению 2-, 5- и 7-летних бумаг.
Из событий, достойных упоминания даже на фоне вышеуказанной "информационной бомбы" - отчётность третьего по величине в США банка Citigroup, который сообщил о 32%-ном падении прибыли за первый квартал с $4.4 млрд до $3 млрд. Кроме того, выручка упала на 22% относительно аналогичного периода прошлого года и составила $19.7 млрд. Несмотря на невыдающиеся результаты, банку всё же удалось превзойти прогнозы благодаря снижению уровня резервов для покрытия возможных убытков по ссудам, а также увеличению доходов в сегменте обслуживания физических лиц.
Сезон корпоративной отчётности - в самом разгаре, и поэтому вчерашние события сегодня вечером могут остаться в виде "неприятного привкуса во рту", работу над устранением которого будет решено перенести на май, а ещё лучше - на июнь, чтобы не спугнуть сложившийся на американском "пузырящемся" рынке позитив. Это значит, что сегодня вечером все взгляды будут обращены на очередную порцию квартальных корпоративных результатов, которые будут представлены широким спектром корпораций, начиная банковскими эмитентами Goldman Sachs, U.S. Bancorp и Bank of New York Mellon, и заканчивая промышленными гигантами Johnson&Johnson и Novartis. Отчёты представителей высокотехнологического сектора поступят во второй половине дня, а это значит, что рынок их будет обсуждать преимущественно завтра.