Корпоративное управление в России: в поисках своего пути
Традиционно выделяют три основных модели корпоративного управления: англо-саксонскую, немецкую и японскую. Первая модель широко распространена в Великобритании, Соединенных Штатах, Австралии, Новой Зеландии, Канаде. В настоящее время в компаниях, которые работают в странах ЕС, нет единой континентальной модели управления, говорит партнер PricewaterhouseCoopers Фрэнсис Гюиллон. Например, во Франции широко распространена так называемая единая модель, в рамках которой совет директоров уполномочен принимать управленческие решения. Председатель СД участвует в принятии решений и обеспечивает выполнение обязательств членами совета.
Есть и еще одна модель, по своей сути напоминающая немецкую, 2-х уровневую модель корпоративного управления. В рамках немецкой модели действуют два совета - наблюдательный и исполнительный (правление), причем последний не несет ответственности за управление предприятием, рассказывает партнер PricewaterhouseCoopers Фридрих Кайзер. Члены правления подотчетны руководству компании. Председатель правления координируют работу всего правления и представляет компанию при работе с 3-ей стороной. В компетенции наблюдательного совета, члены которого избираются на общем собрании акционеров - наблюдение за деятельностью компании, советы по правлению и участие при решении фундаментальных для компании вопросов.
Немецкий наблюдательный совет уникален в своем роде, поскольку в его состав входят представители сотрудников компании. При общей численности работников компании от 500 человек и выше в наблюдательный совет избирается 1/3 сотрудников, при 2000 человек и более - половина. В последнем случае председатель наблюдательного совета, который является представителем акционеров, имеет решающий голос при возникновении спорных вопросов.
Наиболее близка к немецкой японская модель корпоративного управления. Она строится на социальной сплоченности, которая имеет иерархический характер, и, по словам генерального менеджера, регионального представителя по СНГ (Россия и Украина), Mitsubishi Corporation Тэцуауи Омура, ориентируется на систему пожизненного найма персонала и достижение внутреннего консенсуса. Совет директоров в японской компании является инсайдерской структурой, а различия между советом директоров и правлением незначительны. Часто в состав СД входят бывшие члены правления, как правило, "старые" сотрудники компании. Стратегические решения принимаются на собрании правления, путем достижения консенсуса, а не голосованием, и потом поступают на рассмотрение в СД, и там редко отклоняются.
По структуре управления японская модель существенно не отличается от англо-саксонской, 1-уровневой модели. Юридическое требование к наличию независимых директоров в составе совета отсутствует, но наиболее крупные компании прибегают к их помощи.
А вот о сложившейся российской модели корпоративного управления говорить пока рано, считают эксперты, но определенные подвижки в этой области в России есть. Развивать культуру корпоративного управления в кризис особенно важно, считает исполнительный директор Ассоциации независимых директоров Александр Филатов. Зарубежные инвесторы придают этому вопросу большое значение, и по некоторым оценкам готовы платить до 40% премии за акции предприятий с высоким уровнем корпоративного управления.
По мнению президента и председателя Правления "Стандарт Банк" Юрия Войцеховского, российские компании копируют англо-саксонскую модель управления. Правда, иногда независимыми директорами считаются члены совета директоров, которые по причине финансовой зависимости, не могут таковыми быть.
Вообще, совет директоров - продукт бизнес-среды, и не может быть от нее независимым, но имеет возможность также оказывать на нее влияние, считает г-н Войцеховский. И здесь очень важна общность целей, ценностей СД. Это главное, а сам факт выбора той или иной модели - дело второстепенное.
Нынешний кризис заставляет по-новому взглянуть даже на классические модели корпоративного управления. Так, правила немецкого корпоративного управления были дополнены 80 рекомендациями и 23 предложениями. Недавно было принято решение о внесении новых поправок к Кодексу. Аналогичные процессы происходят и в других странах. В мае 2009 г. на рассмотрение Сената США был вынесен проект "Билля о правах акционеров 2009 года", который также предполагает изменения в практике корпоративного управления. Вполне очевидно, что спрос на квалифицированных членов советов директоров будет расти, как и их ответственность за деятельностью компании, полагают эксперты.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| КНР готова вывести отношения с РФ на новую высоту | C |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | С | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль "Газпром нефти" за 1 квартал 2009 года по US GAAP снизилась на 76% и составила $335 млн | С | |
| РБК изменило долю своего участия в ряде дочерних компаний | C | |
| Чистая прибыль "МегаФона" за 1 квартал 2009 года по US GAAP увеличилась на 20,2% и составила 11,1 млрд рублей | В | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный