Корпоративная реструктуризация «ЦИАНа» открывает возможности для дивидендов
Одна из ведущих в России онлайн-платформ объявлений о недвижимости ЦИАН представила финансовые результаты за 2024 год.
Операционные показатели
- Количество размещенных объявлений на платформе в 2024 году увеличилось на 5% и составило 1,94 млн.
- Среднее количество уникальных пользователей в месяц (UMV) за 2024 год увеличилось на 2% и составило 19,6 млн.
Финансовые показатели
Выручка по итогам 2024 года выросла на 12,2%, до 13 млрд рублей, за счет увеличения выручки от размещения объявлений (+23%, до 6,9 млрд рублей) и роста выручки от медийной рекламы (+38%, до 1,2 млрд рублей) на фоне снижения выручки от лидогенерации (–5%, до 4,0 млрд рублей) и нейтральной динамики транзакционного бизнеса (0,7 млрд по итогам 2023 и 2024 годов).
Чистая прибыль увеличилась в 2024 году на 45,7% и достигла 2,5 млрд рублей на фоне роста выручки, меньших темпов роста операционных расходов (+10,3%) и увеличения финансовых доходов.
На конец 2024 года у компании накоплены существенные денежные средства в размере 9,2 млрд рублей, размещенные на рублевых счетах и депозитах, при незначительных арендных обязательствах (0,05 млрд рублей). Чистая денежная позиция поддерживает результаты компании в период высоких процентных ставок.
Корпоративная реструктуризация
В феврале 2025 года МКПАО «ЦИАН», являющаяся новой холдинговой компанией Группы, получила публичный статус, а Мосбиржа включила ее акции в первый котировальный список. Тогда же дочерняя компания МКПАО «ЦИАН» объявила о приглашении по оферте об обмене принадлежащих им ценных бумаг CIAN на акции МКПАО «ЦИАН». На текущую дату сбор заявок на обмен завершен. Согласно предварительным итогам, около 80% ценных бумаг в свободном обращении приняли участие в обмене и получили приблизительно 21% всех выпущенных и находящихся в обращении акций МКПАО «ЦИАН». В настоящее время группа рассматривает дальнейшие этапы корпоративной реструктуризации, которые могут включать редомициляцию в РФ других компаний группы.
Дивидендная политика и выкуп акций
- Дивполитика ЦИАН предусматривает распределение в виде дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли. После завершения реструктуризации группа может рассмотреть возможность выплаты специальных дивидендов за счет распределения накопленных денежных средств, однако она потребует одобрения совета директоров и акционеров, а также будет зависеть от финансовых показателей компании, рыночных условий и регуляторных ограничений.
- Группой утвержден рыночный выкуп акций МКПАО «ЦИАН» после начала их торгов на Мосбирже. Выкуп акций будет финансироваться за счет накопленных денежных средств, размер выкупа ограничен 3 млрд рублей, продолжительность составляет 12 месяцев.
Наше мнение
Финансовые результаты ЦИАН оказались немного лучше наших ожиданий. Несмотря на замедление рынка недвижимости, компании удалось нарастить выручку и прибыль, а наличие чистой денежной позиции в условиях высоких ставок оказало дополнительную поддержку росту чистой прибыли.
Мы позитивно оцениваем проведение корпоративной реструктуризации, что позволит открыть возможность для выплаты акционерам накопленных денежных средств.
Ожидается, что торги акциями на Мосбирже начнутся 3 апреля под тикером CNRU. На фоне позитивного отчета мы не исключаем роста котировок после начала торгов, однако в настоящее время мы не включаем акции ЦИАН в наш список фаворитов.