Корейская Электроэнергетика: Позитивные изменения

Резюме

Последние квартальные показатели Korea Electric Power были плохими; операционные убытки компании во 2 квартале 2022 года увеличились в годовом исчислении, а коэффициент валового финансового рычага вырос до 179%.

Но для KEP есть позитивные изменения, о чем свидетельствуют недавние действия, предпринятые правительством и компанией.

Я продолжаю присваивать рейтинг покупки Korea Electric Power ввиду ее оценок и наличия катализаторов переоценки.

Ищете больше инвестиционных идей, подобных этой? Приобретайте их исключительно в Asia Value & Moat Stocks. Узнайте больше »

Шаг элеватора

Я сохраняю инвестиционный рейтинг покупки акций Korea Electric Power Corporation (NYSE:KEP) [015760:KS].

Я обсуждал "изменения в энергетической политике, которые могут быть благоприятными для компании в долгосрочной перспективе" в моем предыдущем обновлении от 18 апреля 2022 года для Korea Electric Power.

Эта последняя статья посвящена действиям, предпринятым правительством и компанией, которые должны послужить катализатором для акций. Я положительно отношусь к недавним событиям в Korea Electric Power, таким как повышение тарифов на электроэнергию и изменение топливного баланса компании. Таким образом, я оставляю свой рейтинг покупок для KEP неизменным.

Для начала уместно рассмотреть последние квартальные финансовые показатели Korea Electric Power, представленные в презентации финансовых результатов компании за 1 полугодие 2022 года. Финансовые показатели KEP за 2 квартал 2022 года дают представление о масштабах проблем, стоящих перед компанией.

Операционные убытки Korea Electric Power увеличились с -765 млрд вон во втором квартале 2021 года до -6,516 млрд вон во втором квартале 2022 года. Согласно финансовым данным, полученным от S&P Capital IQ, последние квартальные операционные убытки KEP оказались хуже консенсус-прогноза аналитиков в размере 5,385 млрд вон.

В частности, увеличение выручки Korea Electric Power на +15% г/г до 15 528 млрд вон во 2 квартале 2022 года было более чем компенсировано ростом стоимости топлива на +80% г/г. Это объясняет, почему KEP понесла большие убытки в последнем квартале по сравнению со 2 кварталом 2021 года.

Что еще хуже, финансовый рычаг KEP растет. Отношение валового долга компании к собственному капиталу увеличилось со 123% по состоянию на конец 2021 года до 179% по состоянию на 30 июня 2022 года.

Но здесь есть и положительная сторона. Учитывая, что Korea Electric Power продолжает приносить убытки, а ее валовая передача продолжает расти, это вынуждает правительство и компанию предпринять необходимые шаги для решения текущих проблем KEP.

Действия правительства

В моем предыдущем обновлении для KEP, написанном 18 апреля 2022 года

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод