Конвертируемые облигации – для чего они нужны и какие несут риски
Конвертируемые облигации – это облигации с предусмотренной возможностью их последующей конвертации в акции компании при соблюдении заранее обговоренных условий. Такие бумаги, как правило, предлагают процентную ставку ниже средней в своей рейтинговой группе, зато дают участникам рынка дополнительные привилегии. Одним из ярких примеров конвертируемых облигаций являются бонды мессенджера Telegram, где держатели бумаг в ходе конвертации смогут получить акции компании с дисконтом до 20% в случае выхода компании на IPO в 2026 году. Если эмитент не сможет выполнить обговоренные условия, облигации будут погашены.
История развития конвертируемых облигаций в России и мире
Первые конвертируемые облигации появились в США в середине 19-го века.
Соединенные Штаты и по сей день являются лидером на рынке конвертируемых облигаций, занимая 38% объема эмиссии бумаг в мире.
В России первые попытки эмиссии конвертируемых облигаций были предприняты в конце 90-х – начале 2000-х. Тогда внедрение инструмента не увенчалось успехом ввиду незрелости российского долгового рынка в те годы.
Инвестировать стало выгоднее. Ознакомьтесь с актуальными первичными размещениями облигаций, инвестируйте в перспективные компании и получайте максимум от вложений. Успейте раньше других — и получите до 111% годовых.
Перспективы запуска на Мосбирже
На сегодняшний день российский рынок облигаций демонстрирует рост: в корпоративном секторе растет как объем размещений, так и торгов.
Московская биржа отмечает готовность рынка к внедрению новых инструментов. За последние годы на российском рынке облигаций появилось сразу несколько новых видов бумаг, среди которых замещающие облигации, структурные выпуски с привязкой к стоимости различных активов.
В декабре 2024 года Московская биржа предложила использовать конвертируемые облигации как инструмент привлечения капитала перед IPO. По словам управляющего директора биржи Бориса Блохина, если в условиях выпуска предусмотреть возможность конвертации в акции при размещении, это может дать инвесторам стопроцентную аллокацию при IPO и позволит компаниям занимать под более низкий процент.
По мнению директора департамента рынка капиталов «Первоуральскбанка» Артема Тузова, конвертируемые облигации идеально вписываются в новации субсидирования эмитентов от государства с 2025 года, которые прямо направлены на выход эмитента на IPO.
Первым эмитентом, проявившим интерес к конвертируемым облигациям, стал российский золотодобытчик «Полюс». Компания заявила о планах разместить трехлетние облигации в юанях с возможностью их последующей конвертации в акции компании. – сообщает «Коммерсант».
Почему компании стали задумываться о запуске конвертируемых выпусков именно сейчас?
На фоне высокой ключевой ставки Банка России эмитенты ищут способы привлечения средств под более выгодный процент. Также на фоне геополитической турбулентности наблюдается существенная недооцененность на российском фондовом рынке, что в случае стабилизации ситуации может привести к ралли и, как следствие, интересу инвесторов к более рисковым инструментам, таким как IPO.
Какие риски несут в себе конвертируемые выпуски?
Из рисков, которые несет в себе новый инструмент, можно отметить возможное невыполнение эмитентом обговоренных условий, к примеру, невыход на IPO. Тогда держателю останется лишь ждать погашения бумаги с купоном ниже рыночного. Также к рискам конвертируемых облигаций можно отнести вероятное резкое падение цены полученных акций сразу после листинга, что явно снизит потенциальную доходность от инвестиций в конвертируемый выпуск. Как вы можете заметить, риски для инвестора тут вполне существенные, именно поэтому первые конвертируемые выпуски, скорее всего, будут доступны только для квалифицированных инвесторов.
На текущем этапе стоит рассматривать конвертируемые облигации как способ получения гарантированной аллокации в планируемом IPO с возможностью получить акции компании с дисконтом относительно цены размещения. Как и когда этот механизм будет реализован, покажет время.
Нам важно ваше мнение! Поделитесь, пожалуйста, своими впечатлениями от нового раздела "Новости первичных размещений облигаций (IBO)".