Конец сентября: подводим итоги на сырьевых рынках

Нефть

После установления очередного исторического максимума ($83,9 за баррель) цены на нефть начали корректироваться. Понижательное движение было спровоцировано тем, что все основные идеи, двигавшие нефть к максимумам, себя исчерпали. Угроза появления ураганов постепенно снижается по мере того, как приближается октябрь. Сентябрь с точки зрения исторических данных считается самым активным в сезоне ураганов, однако это вовсе не означает, что вероятность появления стихийных бедствий в октябре равна нулю. На настоящий момент тропический шторм «Карэн» образовался в Атлантическом океане, однако он находится слишком далеко от Мексиканского залива, поэтому участники рынка не видят в нем угрозы. В самом же заливе образовалась тропическая депрессия 13, которая в большей степени угрожает побережью Мексики.

Конец сентября это как раз тот период, когда участники рынка начинают отслеживать уровень запасов дистиллятов накануне отопительного сезона. В таблице ниже приведены средние значения запасов топлива и загрузки мощностей в сентябре с 2002 по 2007 годов.

	Crude Oil	Gasoline	Distillates	Ref. Cap.
2002	285 329	206 557	131 209	91,37%
2003	279 259	195 974	130 557	93,25%
2004	276 693	201 266	126 818	91,00%
2005	308 496	194 548	133 856	84,28%
2006	327 223	210 075	147 191	92,47%
Среднее 5 лет	295 400	201 684	133 926	90,47%
2007	318 775	190 834	135 527	90,53%
2007/Средн	7,9%	-5,4%	1,2%	0,06%
2007/2006	-2,6%	-9,2%	-7,9%	-2,1%

По данным таблицы, запасы топлива в США находятся на приемлемом уровне, а дистилляты даже превышают средние значения. Однако такая ситуация не учитывает рост спроса на топливо, который наблюдался в последние годы. Если сравнить уровни 2006 года и текущего, то можно заметить снижение запасов как сырой нефти, так и нефтепродуктов. Поэтому ситуация в настоящий момент достаточно неоднозначная. Сегодня данные Департамента Энергетики США в очередной раз могут указать на снижение запасов топлива, что поспособствует сохранению цен на текущих уровнях.

На следующей неделе загрузка мощностей может всего опуститься до более низкого уровня, что связано с плановой приостановкой работы заводов с целью технической профилактики накануне отопительного сезона.

При этом «фактор Ирана» сейчас практически не учитывается в ценах на нефть, поскольку однозначную оценку визита президента Ахмадинежада в США дать нельзя. Остается ждать следующего блока санкций, на которых настаивают американцы и французы. Возможно, в скором времени возобновятся беспорядки в Нигерии, которые были недавно обещаны боевиками Движения за Освобождение Дельты Нигера. Рынок нефти остается достаточно сильным, и те факторы, которые двигали его вниз в прошлом году (в основном высокий уровень запасов), сейчас нейтрализованы. В среднесрочной перспективе цены скорее всего останутся на высоких уровнях в диапазоне $78 – $83 за баррель. Если говорить о динамике до конца года, то она, скорее всего, останется повышательной, однако многое будет зависеть от температур в Европе и США в конце осени – начале зимы.

Медь

За последние пять дней цены на медь выросли на 1,9%. Оптимизм, вызвавший рост на прошлой неделе из-за снижения ставки, продолжился и в последние дни. Надежды на то, что спрос на медь пострадает меньше, чем мог бы без снижения ставки, вызвали повышение цен на данный вид металла. На этой неделе компания Goldman Sachs заявила, что спрос на медь, вероятно, будет превышать предложение на протяжении пяти лет. Кроме того, существенное ослабление доллара за последние дни позволяет покупателям приобрести медь по более низкой цене, а снижение ставки дает предпосылки для дальнейшего ослабления американской валюты. Соответственно существующий спрос при слабом долларе может подтолкнуть цены на медь к дальнейшему росту.

За прошедшие дни союз трудящихся пятой по величине добывающей компании, находящейся в Перу, заявили государству о намерении провести 2 октября забастовку с требованиями увеличить зарплату, а это может краткосрочно сказаться на объемах добычи меди и ценах.

Никель

Цены на никель на протяжении последних пяти дней сделали попытку прорваться до максимального за последние восемь недель уровня $33533 долларов за тонну, но закрепиться на этом уровне им не удалось. В результате цены продолжили движение в диапазоне $32000-34000 за тонну и не падают, несмотря на продолжающийся рост запасов металла на Лондонской Металлической бирже. Аналитики Goldman Sachs считают, что цены на никель в этом году останутся выше средних исторических значений. При этом они могут снова устремиться к своим максимумам.

Золото

Цена на золото выросла на 1,6% за последнюю неделю. Рост цен на металл был в основном спровоцирован резким ослаблением доллара и прорывом психологической отметки 1,4 по паре евро/доллар. Хуже то, что американская валюта на этом не остановилась и закрепилась выше этой отметки. Слабеющий доллар, вероятнее всего, будет подталкивать цены на золото к дальнейшему росту, особенно притом, что золото рассматривается как одна из альтернатив американской валюты.

Инга Фокша и Вячеслав Буньков, аналитики компании "АТОН"

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	D
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Делегация Совета Федерации встретится с руководством Китая	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	B
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ЕЭС России берет в кредит 50 млрд руб для выкупа акций у миноритариев	B
Чистая прибыль "Северсталь-Авто" за I пол. 2007 г увеличилась на 72,2% до 62 млн руб.	B
Энергоактивы "Норникеля" могут быть выделены в отдельный энергохолдинг к зиме	C
Чистая прибыль Угольной Компании "Распадская" за I пол 2007 г. увеличилась на 77,5% до 90,4 млн долл.	B

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный