Конец лета предсказуем Юлия Сухова Прошедшая неделя, с 21 по 25 августа, показала рост фондового рынка. Он стал заметно активнее, наметилась положительная тенденция к росту цен на акци

Конец лета предсказуем

Юлия Сухова

Прошедшая неделя, с 21 по 25 августа, показала рост фондового рынка. Он стал заметно активнее, наметилась положительная тенденция к росту цен на акции российских компаний. Между тем, внешний фон на протяжении недели оставался неоднозначным - ситуация на мировых фондовых площадках в целом не была стабильной, так же как и конъюнктура нефтяного рынка.

Какие новости на прошедшей неделе оказали влияние на рынок? Конечно же, по-прежнему важную роль для отечественного фондового рынка играет положение дел на Ближнем Востоке. Ведь развитие ситуации вокруг Ирана и его ядерной программы во многом определяет конъюнктуру мирового нефтяного рынка. После того, как в понедельник Иран заявил о намерениях не приостанавливать работы по обогащению урана, цены на нефть поползли вверх. Затем прозвучало сообщение о готовности приступить к серьезным переговорам по своей ядерной программе. Это привело к снижению нефтяных котировок. Тем не менее, к концу недели цены на нефть вновь взлетели – но уже из-за приближающегося тропического шторма в Атлантике.

Еще одним фактором, повлиявшим на рынок, стало заявление главы Федерального резервного банка Чикаго Майкла Москоу, что ФРС США может продолжить повышать базовую процентную ставку для снижения инфляционных ожиданий. Однако отрицательное влияние этого высказывания на российский рынок акций было краткосрочным, и после небольшого снижения утром в среду ценовые уровни быстро восстановились.

Итак, удалось практически преодолеть результаты падения акций, произошедшего в середине августа. За пять торговых дней индекс РТС вырос на 3% (до 1643,18 пунктов), а сводный фондовый индекс ММВБ - на 3,6% (до 1456,83 пунктов).

Самый большой скачок цен произошел в понедельник. Затем они продолжали расти, к четвергу скорректировались небольшим отходом вниз, в целом сохранив положительную динамику. Торговая активность инвесторов по-прежнему находилась на невысоком уровне. Дневной объем торгов на классическом рынке РТС колебался в диапазоне $29-42,7 млн., а основной объем операций проводился отечественными спекулянтами. Иностранные участники рынка преимущественно занимали выжидательную позицию.

Некоторые акции выглядели лучше рынка. Так, ценные бумаги «Лукойла» подорожали на 4,5%, «Новатэка» - на 4%, обыкновенные акции «Сургутнефтегаза»- на 5,3%, привилегированные «Татнефти» - на 8,6%. Стабильные показатели роста у таких голубых фишек, как «МТС» (+4,1%), «Газпром» (+2,4%).

В то же время, подешевел ряд бумаг энергетического и телекоммуникационного секторов. В частности, обыкновенные бумаги РАО «ЕЭС России» снизились в цене на 2%. Это было обусловлено новостями об их оценке компанией Delloitte&Touche, оказавшейся ниже рыночной стоимости (по состоянию на 1 апреля одна обыкновенная акция РАО «ЕЭС» была оценена в 16,41 рубля, тогда как реальная рыночная стоимость в то время составляла порядка 20 рублей; привилегированную акцию оценили в 14,54 рубля, хотя в начале апреля эти бумаги стоили больше 16 рублей).

Лидерами повышения курсовой стоимости по итогам недели стали ценные бумаги "Татнефти" (привилегированные), а в лидерах снижения оказались акции "Силовых машин" (-4%).

Аналитики «Альфа-банка» одной из растущих компаний прошлой недели назвали «Полюс Золото», давший +53%. «Компания демонстрирует уверенный рост; ожидается, что производство более чем утроится к 2012 г., однако акции компании торгуются с дисконтом к аналогичным российским компаниям. На рынке золота царит повышательное настроение вследствие хорошего соотношения спроса и предложения, опасений по поводу ослабления доллара, повышения цен на энергию, инвестиционного спроса и геополитических рисков» - утверждают эксперты.

Про РАО «ЕЭС России» в банке отзываются так: «надежный и очень ликвидный способ участия в реформе энергетики, имеющий привлекательную, по сравнению с мировыми аналогами, оценку, является одним из наших фаворитов 2006 года. Текущая динамика акций будет иметь место и далее на фоне осуществления запланированных отделений среди генерирующих и распределительных компаний в 2007 и 2008 гг. На пользу компании идут также повышение прозрачности, радикальное изменение механизмов ценообразования, грядущая приватизация тепловых генерирующих компаний, а также стратегическая скупка».

Самым ликвидным способом участия в быстрорастущей российской экономике они назвали акции Сбербанка. «Акции банка напрямую выиграют от дальнейшего повышения суверенного рейтинга России. Банк демонстрирует также прогресс в контроле за издержками, что было в прошлом одним из его слабых мест ввиду его социальной роли.

По поводу Комстар-ОТС, давшей +68%, аналитики Альфа-банка говорят: «торгуясь на 22% ниже цены IPO, компания получает $900 млн., которые будут использованы на финансирование расширения и предложение выкупа 23%-ного госпакета. Кроме предполагаемых $2.27 наличными на акцию, недвижимость МГТС добавляет еще приблизительно $1.46 на акцию, и мы считаем, что Комстар занимает выгодную позицию в свете ожидаемого в Москве бума развития технологии широкополосного доступа».

Индекс акций второго эшелона увеличился на 0,4% до 1544 (1538 на 18 августа). Аналитики «Финама» называют акции «Уралкалия» из второго эшелона, они подорожали на 6,8%. Поэтому «Финам» изменил справедливую стоимость обыкновенных акций этого крупнейшего производителя калийных удобрений до 1,92 доллара за штуку, рекомендация «Держать».

В целом же низколиквидные акции показали вялый рост, парфюмерный концерн «Калина», бывший на прошлой неделе лидером роста, даже упал на 6,3%.

«В настоящее время российский рынок акций не определился, куда ему отправится: вверх или вниз, о чем свидетельствует снижение объемов торгов, – считают аналитики «Финама», - невзрачные изменения мировых фондовых индексов создают нейтральный фон. В конце августа вряд ли активность на биржах увеличится. Формирование сильного тренда может произойти только в сентябре. Мы ожидаем умеренного роста котировок, особенно в нефтяном секторе. Поддержку создаст улучшившаяся ценовая конъюнктура на сырьевых рынках и приближение сезона штормов в Карибском заливе».

«Сейчас многие инвесторы и аналитики ждут начала сентября, когда вполне может произойти снижение фондовых индексов, связанное с повышением ставки ФРС США. В результате конъюнктурного оттока капитала с российского рынка ценные бумаги должны подешеветь, став более привлекательными для покупки. Их приобретение позволит получить хорошую прибыль уже к концу этого года – мало кто из экспертов ожидает, что к этому времени индекс РТС будет ниже 1750-1800 пунктов» - объясняют они.

Что было с долларом США на прошедшей неделе? Он укрепился. Это укрепление стало возможным после коррекции, вызванной его предыдущими падениями. На текущей неделе ключевым событием валютного рынка станет заседание ЕЦБ, которое произойдет 31 августа.