Концерн "Калина": спящая красавица

ОАО Концерн "Калина" - одно из крупнейших в России предприятий на рынке парфюмерно-косметической продукции, обладающее сильными известными на рынке брендами - в ходе презентации озвучило ключевые будущие тенденции развития компании, а также опубликовало прогнозные целевые финансовые показатели компании на 2008 год. Среди основных позитивных факторов, способных оказать поддержку котировкам акций компании на биржевых площадках, мы отмечаем:

• Посетив предприятия Концерна, а также поучаствовав в презентации менеджмента, мы отмечаем значительное увеличение информационной открытости компании, а также готовность менеджмента к диалогу с инвестиционным сообществом.
• Мы позитивно оцениваем сохранение участия основателя "Калины" в операционной деятельности компании и отрицание им намерений снижать в ближайшее время свою акционерную долю в компании (в настоящий момент доля Т.Горяева составляет 25%).
• Мы полагаем, что обновленная стратегия компании, направленная на увеличение доли брендированной продукции в общем объёме выручки компании до 94% уже в 2008 году, а также ребрендинг и премиализация основных брендов позволят Концерну добиться увеличения показателей рентабельности.
• Компания делает крайне позитивные прогнозы результатов на 2008 год: увеличение выручки на 18% (по отношению к 2007 году, согласно нашим прогнозам) до $463,7 млн., наряду с увеличением показателей операционной рентабельности до 11,3% по сравнению с 7,8% в 2006 году.
• В настоящий момент акции Концерна торгуются с коэффициентами EV/EBITDA по результатам 2007 и 2008 года на уровнях 8 и 6,5, что в 2 раза ниже соответствующих средних коэффициентов компаний-аналогов развитых и развивающихся стран.

Мы полагаем, что позитивные тенденции в корпоративном управлении, а также следование стратегии по премиализации брендов для достижения намеченных результатов по итогам 2008 года будут способствовать повышению инвестиционной привлекательности акций компании, что, по нашему мнению, приведёт к сокращению дисконта по сравнению с аналогами развитых и развивающихся стран. Рассчитанная нами ориентировочная справедливая цена акций компании составляет $59,8 за акцию. Учитывая потенциал роста акций ОАО Концерн "Калина" в 70%, мы рекомендуем покупать акции компании.

Анонсы аналитических исследований и обзоров размещаются на сайте Finam.ru с задержкой в одни сутки после рассылки клиентам компании по электронной почте их полных версий. Для того чтобы получать полные версии исследований в день их выпуска, Вам необходимо оформить подписку на них через своего менеджера в компании, либо направить запрос в аналитический отдел по адресу analyst@finam.ru.