Конъюнктура рынка простыми словами

Новичков на финансовых рынках специальная терминология порой ставит в тупик. Однако знание ее необходимо, поскольку такие термины широко используются при публикации новостей, в аналитических обзорах и даже учебной литературе. Одним из примеров терминов, которые популярны не только у специалистов, но и часто встречаются в повседневной жизни, является "конъюнктура рынка". Что он означает простыми словами, зачем знать, что это такое, и как понимать инвесторам и трейдерам, расскажем далее.

Рыночная конъюнктура - что это

Термин "конъюнктура" происходит от латинского слова conjungo, которое в переводе означает "связывать", "соединять". Это совокупность условий, повлиявших на текущую обстановку в какой-либо области или ситуации. Термин "рыночная конъюнктура" трактуют как экономическую ситуацию на конкретном рынке и совокупность факторов, благодаря которым она сложилась.

Прежде чем попытаться понять суть рыночной конъюнктуры, необходимо понимание рынка как такового. Понятие рынок подразумевает совокупность товаров и (или) услуг, а также их продавцов и покупателей. Под это определение подпадают буквально все рынки, начиная с какого-либо местечкового, где продают и покупают продукты питания и товары первой необходимости, до мирового фондового, на котором торгуют ценными бумагами.

Таким образом, конъюнктура рынка - это сложившаяся на нем ситуация, а именно уровень цен, соотношение спроса и предложения, количество продавцов и покупателей, вместе с различными факторами (например, экономическими, политическими и др.), которые создали такую ситуацию и продолжают действовать, изменяя ее.

Для описания конъюнктуры как рыночной ситуации используют ее характеристики:

• общее количество участников и, в частности, соотношение между продавцами и покупателями;
• уровни спроса и предложения, точка баланса между ними, дисбаланс;
• сложившийся при текущем соотношении спроса и предложения уровень цен на торгуемые на рынке товары/услуги;
• доходность операций для продавцов и уровень издержек для покупателей;
• объемы сделок, которые совершаются на рынке в течение определенных временных интервалов, абсолютные и средние;
• уровень конкуренции продавцов (по определенным товарам/услугам и их группам) и покупателей;
• размеры кредитных ставок, если они должны учитываться при анализе ситуации;
• ставки налогообложения.

В качестве простой иллюстрации можно привести гипотетический местный рынок, на котором частные торговцы предлагают, например, помидоры, выращенные собственными руками. Ежедневно на нем собираются 10 продавцов, которые устанавливают цены на свой товар от 100 до 200 руб. за 1 кг. При этом средняя цена составляет около 130 руб., поскольку более дешевых помидоров предлагают больше. Каждый из продавцов приносит 15–20 кг помидоров, причем общий объем составляет порядка 180 кг. Посещают рынок ежедневно около 200 покупателей. Из них платить самую высокую цену согласны только 20 человек, а около 120 рассчитывают на покупку по наиболее низким ценам. 

Пример можно продолжить, рассказав, например, сколько самых дорогих помидоров продается ежедневно, сколько покупателей уходит, так и не совершив покупку и т. д. Для понимания важно только то, что все приведенные цифровые показатели являются характеристиками (или исходными данными для их расчета), которые и описывают конъюнктуру местного рынка помидоров из примера.

Виды рыночной конъюнктуры

Вид рыночной конъюнктуры принято определять, в первую очередь, по рынку, на котором она сложилась. Так, например, можно выделить конъюнктуру глобального или мирового рынка, внутреннего рынка одной страны или группы стран (конъюнктуру российского или европейского рынка), отдельных территориальных образований и т. д. В приведенном выше примере разговор шел о самом мелком из рынков - местном.

Второй важной характеристикой при описании вида рыночной конъюнктуры является вид товаров/услуг, которые на нем предлагаются. Например, инвесторы вполне понимают, что такое конъюнктура:

• фондового рынка, на котором ведется торговля ценными бумагами;
• валютного рынка, где основной товар - иностранная валюта;
• рынка драгоценных металлов, где можно купить или продать серебро, золото, платину и другие драгметаллы;
• срочного рынка, на котором торгуются срочные контракты (фьючерсы и опционы) и т. д.

Благоприятная и неблагоприятная конъюнктура

Специалисты различают виды рыночной конъюнктуры по ее влиянию на участников рынка (продавцов и покупателей). Говорят о двух видах:

1. Благоприятная конъюнктура. Она подразумевает такую ситуацию, в которой видна положительная тенденция в развитии рынка. Например, для фондового рынка отдельной страны благоприятная конъюнктура означает стабильное экономическое развитие государства, рост производства, повышение котировок ценных бумаг. Чаще всего для такой рыночной конъюнктуры характерно состояние баланса спроса и предложения, продавцов и покупателей, а также предсказуемость (прогнозируемость) дальнейшего развития ситуации.
2. Неблагоприятная конъюнктура подразумевает негативный сценарий развития ситуации на рынке, дисбаланс и непредсказуемость. Пусть в примере с местным рынком помидоров возникла следующая ситуация - случился неурожай, несколько торговцев не смогли оплатить места, а власти начали рассматривать вопрос о его ликвидации. В этом случае налицо неблагоприятная конъюнктура: дальнейшая судьба рынка непредсказуема, количество продавцов и товара на нем резко сократилось. Возможно, это приведет к росту цен на помидоры, если покупатели захотят их приобретать, что также невозможно прогнозировать.

Когда на рынке складывается благоприятная конъюнктура, увеличивается приток продавцов и покупателей, участники имеют возможность:

• выгодно инвестировать в страну, отрасль, товар или отдельные компании;
• получать стабильный доход;
• строить стратегии и торговые системы, дающие положительный результат практически на любом горизонте;
• прогнозировать дальнейшее развитие ситуации и прорабатывать свои возможные реакции. 

При неблагоприятной конъюнктуре рынок лишается части продавцов и покупателей, объемов торгов, вложенных капиталов. Такой рынок мало интересен инвесторам, что в результате только усугубляет и ускоряет падение. 

Анализ конъюнктуры рынка

Чтобы правильно принимать решения, определять благоприятную и неблагоприятную конъюнктуру рынка, инвестору следует иметь хотя бы начальные навыки ее анализа. Точным и всеобъемлющим решением этой задачи занимаются специализированные аналитические агентства. Инвестору же требуется даже не количественный, а качественный анализ, который способен дать ответ на два основных вопроса:

1. Стоит ли входить на рынок (покупать торгуемые на нем активы)?
2. Не пора ли выходить с рынка (закрывать ранее открытые на нем позиции)? 

Специалисты говорят, что для этого следует анализировать такие показатели:

• объемы предложения товаров и услуг;
• потребительский спрос на них;
• баланс между приведенными выше показателями (пропорциональность рынка);
• его перспективы (например, темпы роста продаж, наличие товарных запасов, объемы инвестиций);
• волатильность рынка;
• его цикличность;
• уровень деловой активности;
• уровень рисков. 

В реальности частному инвестору сложно оценивать эти факторы, точнее, получить исходные данные для такого анализа. Поэтому с его точки зрения оптимальной заменой станет обычный фундаментальный анализ в приложении к конкретному рынку. Для этого он:

1. Проводит анализ макроэкономических показателей страны в целом.
2. Собирает в доступных источниках и самостоятельно анализирует наиболее важные характеристики. Так, например, если речь идет о рынке нефти, потребуется оценить динамику цен на нефть различных марок, объемы добычи, стратегические запасы основных потребителей, потребность в нефти и нефтепродуктах, инвестиции в отрасль, ее перспективы.
3. Анализирует новостной фон, знакомится с публикациями и прогнозами аналитиков. 

На основании полученной информации он делает вывод о том, на какой стадии цикла находится рынок в текущий момент, и определяет, благоприятная или неблагоприятная сложилась конъюнктура. Это и становится базой для принятия решения о вложениях на конкретном рынке.