Кому на Руси легче жить при высокой ставке
Обживаемся в новой реальности с высокой ставкой, она теперь с нами надолго. Инфляция не хочет замедляться, да я и не вижу причин для её разворота вниз. Для инвестора это повод задуматься об адаптации к жесткой ДКП тех бизнесов, в которые мы вложили (или собираемся вложить) наши деньги.
Отчеты ряда эмитентов за 1-е полугодие показали снижение прибыли, особенно это заметно у некоторых банков. Высокая ставка для них - одновременно и хорошо (кредиты дорожают), и плохо (привлечение пассивов тоже не бесплатно). Но при длительном удержании (а это уже фактически неизбежно), банки будут все больше испытывать давление, из-за проблем с закредитованными заемщиками.
Какие банки пострадают меньше?
1. В первую очередь - у кого доля кредитов с плавающей ставкой выше. В среднем по сектору она составляет 52,1%. Например, в Сбербанке этот показатель превысил 60%, т.е. Сбер защищен лучше.
Практически все кредиты с переменной ставкой - это юрлица. Для граждан это слишком рискованно, и не только для них самих: государство помнит массовые протесты “валютных ипотечников”, когда курс $ резко скакнул в 2008-м, а затем в 2015-м. Кстати, с 1 сентября вступает в силу новый закон, который разрешает плавающую ставку только для ипотеки от ₽15 млн и потребов в 200 раз больше среднемесячной зарплаты.
2. У кого выше доля “бесплатных” пассивов. Этим могут похвастаться крупные игроки с репутацией непотопляемости и широкой клиентской базой. Особенно “зарплатников” и просто нерадивых держателей текущих счетов по ставке “до востребования”. Да, таких людей на самом деле немало. Конкретные имена банков, думаю, назовете сами.
Эти два показателя стоит учитывать при анализе. Но это не гарантия высокой прибыльности бизнеса, тем более не инвестрекомендация. Есть много других факторов, каждую корпоративную историю нужно анализировать отдельно.