Компания Wal-Mart: Бог торговли встал на эскалатор
Материал: FinamImarkets
Бумаги крупнейшей заокеанской розничной торговой сети Wal-Mart Store (NYSE:WMT) давно находятся в поле нашего зрения. В империю Wal-Mart входят 1,700 гипермаркетов, именуемых на американский манер "суперцентрами", 1,350 дисконтных магазинов и 85 других магазинов быстрых распродаж. Являясь крупнейшим частным работодателем в США, сети Wal-Mart обеспечивают рабочими местами 1.3 миллиона человек. Годовой объём реализации в бесчисленных торговых залах корпоративного гиганта превышает 300 миллиардов долларов. Это примерно два годовых бюджета России или 10% от всего розничного товарооборота Америки. И всё же, по мнению финансового главы торгового спрута Тома Скоуви (Tom Schoewe), этого слишком мало. Выступая в субботу на ежегодной конференции ретейлеров в Нью-Йорке, он заявил, что надеется на увеличение доли Wal-Mart на рынке розничных продаж в США до 30% и считает циклопические торговые "суперцентры" основным компонентом роста американской индустрии продаж на годы вперёд.
Тем не менее, в последние пять лет цена на акции этого супермонстра застряла в коридоре между $43 и $60. Это объясняется несколькими годами застоя в экономике, последовавшими после трагических событий 11-го сентября, имевшей место слабостью на рынке труда и неуверенностью потребителя в завтрашнем дне. Но теперь, похоже, все эти напасти в прошлом. Последние полгода предоставили убедительные доказательства того, что экономика США на подъёме и даже всплеск цен на нефть ей не помеха, безработица снизилась до 5.0%, самого низкого за почти пять лет уровня, а ВВП США выросло в III-квартале по предварительным оценкам на 3.8%.
Как это ни покажется странным, но дополнительную подъёмную силу бумагам Wal-Mart принёс ураган Катрина. Почувствовав, что наступил его час, торговый гигант, необычайно быстро гальванизировал усилия по помощи жертвам урагана. Спасавшиеся от разгула стихии ещё не успевали перевести дух после поспешного отступления из пострадавших районов, как Wal-Mart уже разворачивал доставку товаров первой необходимости к местам их нового обитания. Специально по этому поводу глава компании Ли Скотт (Lee Scott) встречался с сопредседателями комитета по оказанию помощи жертвам урагана бывшими президентами США Бушем-старшим и Биллом Клинтоном, что не прошло незамеченным для прессы.
Маршал Коэн (Marshal Kohen), старший аналитик из исследовательской фирмы NPD Group, считает, что ураган станет поворотным пунктом для империи Wal-Mart. "Я вижу долговременную пользу от гиперактивности компании. Большинство людей, затронутых ураганом, были раньше в той или иной степени клиентами сетей Wal-Mart. Теперь они запомнят надолго, что Wal-Mart всегда рядом. Ураганы случатся снова, но послание компании потребителю состоит в том, что вслед за Красным Крестом сразу появляется Wal-Mart", - констатирует Коэн.
В фундаментальном плане компания показывает каждый квартал устойчивый рост объёма продаж от двух до четырёх процентов. По данным, только что вышедшего корпоративного баланса, за девять месяцев этого года WMT добился роста продаж на 9.9%, а чистая прибыль увеличилась на $500 миллионов или 7.6% по сравнению с тем же периодом 2004 года. И это несмотря на корпоративные убытки от последних ураганов на сумму около $40 миллионов.
Вице-президент компании Джон Мензер (John Menzer) предсказывает достаточно сильный предновогодний сезон в магазинах компании и оценивает рост продаж в IV-квартале от 3 до 5%, что для такой махины как Wal-Mart весьма существенная величина. Ожидается, что американцы потратят на рождественские покупки в этом году $435.3 миллиарда, что сопоставимо с размером российского ВВП. Если в третьем квартале доход на акцию составил 57 центов, то в завершающем квартале ожидается доходность на акцию уже в диапазоне от 82 до 86 центов.
Предвкушая предновогоднюю лихорадку, инвесторы с начала ноября охотно покупают бумаги Wal-Mart и за две недели их котировки выросли с $43 до $49.30 на закрытии торгов в понедельник. Характерно, что растущие бумаги компании преодолели в ноябре 50 и 200 дневные средние ценовые уровни, и это явно свидетельствует в пользу "бычьего" настроя данной бумаги. Именно теперь Deutsche Bank поднял рейтинг Wal-Mart до уровня "buy" - покупать. По расчётам аналитиков ближайший ценовой ориентир для акций Wal-Mart - 60 долларов. Есть ещё резервы роста
