Компания Portfolio Recovery Associates: Удачливый покупатель долгов
Материал: FinamImarkets 16.02.2006 19:35
Практика извлечения прибыли из чужих долгов доведена в США до совершенства и совсем не напоминает процедуру получение долга на ранних стадиях становления капитализма в России. Когда лицо, взявшее кредит у банка, кредитного союза или финансовой компании на покупку дома, автомобиля или набравшее долгов по кредитным картам, не в состоянии расплатиться с заёмщиком и объявляет дефолт, в дело вступает Portfolio Recovery Associates (PRA). Компания производит полный сервис в отношении долговых обязательств. Он включает в себя как непосредственный сбор и взыскание по долгам в пользу кредитора, так и скупку безнадёжных долгов оптом и последующее управление долговыми портфелями. На этом поприще компания весьма преуспела, поднаторела и получает приличный доход при сравнительно небольших затратах. Акции Portfolio Recovery Associates торгуются на бирже NASDAQ под символом PRAA.
14 февраля PRA опубликовала отчёт о финансовых результатах IV-го квартала 2005-го года. Чистые доходы современного мытаря выросли в последнем квартале прошлого года на 22% по сравнению с аналогичным периодом 2004-го года и составили $9,4 миллиона или $0,58 в пересчёте на акцию. Общий заработок за квартал увеличился на 24% по сравнению с данными годичной давности и достиг $39,3 миллиона. В целом за год чистый доход PRA поднялся на 34%, составив $36,8 миллиона при увеличении заработка на 31%, который достиг $148,5 миллиона.
Войдя во вкус и просчитав на основании собственного метода процент возврата бесперспективных долгов, PRA в IV-м квартале активизировала агрессивную скупку долговых обязательств. На эти цели компания израсходовала $92,3 миллиона, приобретя долги у 19-ти крупных кредиторов в общей сложности на $2,84 миллиарда. Нетрудно подсчитать, что в среднем за каждые $100 долга PRA заплатила $3,25. Судя по всему, стоимость “безнадёжных” долгов в последнем квартале года пошла вверх, так как за весь 2005 год было приобретено $5,31 миллиарда долгов за $149,6 миллиона. То есть в среднем за год такие долги покупались за 2,82% от номинала.
PRA существует с 1996 года, а с 2002-го года её бумаги торгуются на бирже NASDAQ. В компании работают более 1 тысячи человек, и её офисы расположены в четырёх штатах со штаб-квартирой в г. Норфолк, штат Виржиния. Общая сумма долгов, находящаяся под управлением PRA превышает $13 миллиардов. Они представляют из себя 7 миллионов счетов, сформированных в 550 портфелей.
Получается, что компания скупила или обслуживает обязательства нескольких миллионов должников, а средняя сумма задолженности на каждом из счетов около $2 тысяч. Надо полагать, что возможные источники доходов, каждого из должников находятся в поле зрения компании. В последнее время PRA выполняет некоторые государственные заказы по отслеживанию источников доходов отдельных лиц и организаций.
Принимая во внимание улучшение состояния американской экономики и положительные изменения на рынке труда, можно предположить, что доходы PRA в ближайшее время возрастут, и ажиотажное приобретение долговых обязательств в конце прошлого года принесёт хорошие прибыли. За последний год стоимость акций компании возросла с $30 до $50 и имеет хорошие перспективы дальнейшего роста. В восходящем тренде бумаги компании в начале этого года преодолели 50-ти и 200-т дневные средние ценовые уровни и находятся в настоящее время выше уровня поддержки. Из десяти аналитиков, опрошенных агентством Thomson/First Call половина отмечают бумаги PRA значком “Buy” и “Strong Buy”, а вторая половина “Hold” и не один не рекомендует её к продаже. Аналитикам всегда нравится, когда приличная прибыль образуется при относительно небольших вложениях. Чужие долги, похоже, вещь беспроигрышная.
График поведения акций Portfolio Recovery Associates приведен ниже:
