Компании с риском обвала
Что такое «эффект Самолёта». Вроде бы эмитент плох, но торгуется себе в боковике, все привыкли, народ даже покупает под День инвестора. А тут выходит новость — и мы видим резкое и сильное падение, которое становится следствием уже накопленных проблем.
Не берём в учёт крупные компании, уже висящие на господдержке: Мечел, КамАЗ, весь аэрокосмический сектор. Предупреждаем о высокой вероятности повторения ситуации с Самолётом у:
Евротранс. Самый опасный кейс. В любой момент могут сказать «извините, больше не можем платить по облигациям и ЦФА». У компании постоянный отток денег. Около акций компании буквально висит табличка с надписью «не подходи — убьёт». EUTR собрал почти все ред-флаги.
М.Видео. Второй по популярности эмитент в плане запросов «выживет / не выживет». Несмотря на докапитализацию, планируемую допку, изменение структуры продаж, улучшений нет.
Спрос на электронику не растёт, сложно конкурировать с маркетплейсами. Нужно сильное снижение ставки для нормализации. Бизнесу дадут денег, но лимит терпения у ключевых бенефициаров ограничен. Если они поймут, что «пациент скорее мёртв», то помощи больше не будет. У компании последняя попытка «починить» бизнес-модель.
JetLend. Это чисто мем-акция. Основа бизнеса — привлечение инвесторов за счёт выплат щедрых %. Но этот % — это процент, по которому выдают займы бизнесу. В МСБ ситуация очень плохая, желающих кредитоваться нет.
В любой момент могут сказать «больше не можем выполнять обязательства перед инвесторами». Уже были ситуации, когда намеренно затягивали вывод денег клиентам.
Глобалтрак. Малоизвестная компания, но здесь самая высокая вероятность. Монополии принадлежит 75% Глобалтрака. Отрасль автоперевозок в критическом положении. Выручка в 1-м полугодии рухнула на 69%. Колоссальный убыток, закредитованность. В любой момент могут обанкротиться или заявить о делистинге.
Кейс Самолёта показателен
Виден лаг, с которым ставка влияет на бизнесы. Полгода её снижают, а проблемы проявляются сейчас, даже в крупняке.
Это скрытый риск, тем и опасен. Самолёт умолчал о проблемах в опер. отчёте за 2025 и на Дне инвестора. Возможно, Евротранс и JetLend уже в нескольких шагах от плохого сценария — просто мы об этом ещё не знаем.
Комментарии