Компании, «отмененные» на Западе, останутся на МосБирже?
Множество компаний, которые для россиян родные и даже стали флагманами отечественного бизнеса, на самом деле зарегистрированы за рубежом. Но в сегодняшних условиях формат «юрлицо там — а бизнес тут» приносит одни проблемы.
Как так вышло вообще? Нередко иностранные ценные бумаги попадали на наш фондовый рынок уже после того, как проходило IPO в Лондоне или Нью-Йорке. Правила ЦБ были предельно понятны: провел листинг бумаг на Западе — можешь торговать ими на Мосбирже.
Но теперь все стало сложнее. Многие иностранные площадки, где изначально «зародились» такие бумаги, провели делистинг. По новым правилам в этом случае торговать акциями и депозитарными расписками на Мосбирже уже нельзя. Размещать на иностранных биржах расписки на бумаги российских компаний – тоже. А если кто разместил, то обязан удалить.
Как же тогда в России торгуются бумаги Яндекса и Озона? Пока что — только благодаря доброй воле регулятора. В марте прошлого года ЦБ ввел мораторий на делистинг акций иностранных эмитентов российского происхождения, а также депозитарных расписок. В конце прошлого года мораторий продлили, но это явно промежуточное решение.
Что будет с «российскими иностранными компаниями» дальше? ЦБ предлагает условным «Яндексам» и «Озонам» самые простые решения:
1. Проспект IPO на Мосбирже.
2. Размещение на площадках дружественных стран вне России.
Предполагается, что в случае регистрации такого проспекта, например, на Мосбирже торги «бесшовно» продолжатся на ней же и после снятия моратория.
Источник «Ведомостей» утверждает, что эмитенты рассчитывают уложиться в сроки, чтобы сохранить свои бумаги на российском рынке, несмотря на зарубежную «прописку» и возможные ограничения. Для некоторых компаний перерегистрация в РФ или в дружественных странах будет оптимальна, но другие, судя по всему, хотят этого избежать. Выбор, похоже, будет, раз сам ЦБ предлагает, в том числе, выход на IPO в дружественных странах.
Кто мог бы заинтересовать инвесторов? Здесь возможен фокус: скорее всего, акции компаний, которые решат проблему моратория первыми, получат небольшой «буст» к стоимости своих акций. Но это явно не стратегическое преимущество. Поэтому следить за тем, кто и как перерегистрирует свои ценные бумаги, безусловно, важно. Однако пока что это вряд ли хороший источник инвестиционных идей.
А еще решение о проспектах наверняка будет как-то увязано с перерегистрацией (или неперерегистрацией) в качестве ЭЗО.