Коммерциализация Ормузского пролива поддерживает нефтяное ралли

На рынке нефти обсуждается возможное введение платы за проход танкеров через Ормузский пролив, ключевой маршрут, через который проходит около 20 млн баррелей нефти в сутки, или примерно 20% мировых объемов. На этом фоне ее котировки растут так как инвесторы оценивают не столько сам тариф, сколько потенциальные риски для стабильности поставок.

Если рассматривать ситуацию без эскалации военного конфликта, то влияние самой платы на цену нефти ограничено. Крупный танкер перевозит около 2 млн баррелей, и даже сбор в $1–2 млн за проход дает удорожание всего на $0,5–1 на баррель. Это означает, что прямой эффект от введения тарифа в базовом сценарии укладывается в диапазон $1–3 за баррель за счет роста логистических издержек.

Однако более значимый эффект формируется через сопутствующие факторы. Появление платного режима почти неизбежно ведет к росту страховых премий, удорожанию фрахта и увеличению времени доставки. Эти издержки уже могут добавить к цене нефти еще несколько долларов, расширяя диапазон влияния до $5–10 за баррель в более напряженном сценарии.

Главный риск связан с тем, что рынок может воспринять платный проход как первый шаг к ограничению транзита. В этом случае в цену закладывается геополитическая премия и динамика нефтяных котировок начинает определяться ожиданиями возможного сокращения предложения, а не прямыми затратами на транспортировку.

Таким образом, в мягком сценарии стоимость нефти получает умеренную поддержку в пределах нескольких долларов. При усилении напряженности диапазон смещается к $5–10. Если же возникают реальные перебои в поставках, рост цен может быть значительно выше, а это предполагает частичную дестабилизацию глобального рынка энергоносителей.