Комментарии руководства TSMC позволят оценить влияние торговых войн на полупроводниковую отрасль

В четверг, 17 апреля, крупнейший в мире контрактный производитель чипов TSMC опубликует финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Отчет позволит инвесторам не только оценить успехи тайваньского гиганта, но и лучше понять возможное влияние торговых войн, инициированных Трампом, на полупроводниковую отрасль.

Ранее TSMC традиционно уже раскрыла квартальные данные по выручке: показатель вырос на 41,6% г/г и составил NT$ 839,3 млрд, превзойдя наши ожидания. Мы также ожидаем сильные результаты по чистой прибыли — рост на 56,9% г/г до NT$ 353,7 млрд. Вместе с тем, предполагаем некоторое снижение валовой рентабельности TSMC из-за роста цен на электроэнергию, а также смещения продуктового микса в сторону более дорогих в производстве 3-нм чипов.

Хотя финансовые результаты за первый квартал 2025 года, по нашим оценкам, будут сильными, ключевое внимание инвесторов, вероятно, будет сосредоточено на комментариях и прогнозах руководства. Именно они могут отразить влияние новой фазы торгового противостояния с США. Дополнительный интерес вызывает возможный пересмотр инвестиционной программы компании на последующие годы, особенно на фоне мартовской встречи генерального директора TSMC Си-Си Вэя с Дональдом Трампом, в ходе которой были анонсированы дополнительные инвестиции в объеме $100 млрд в производство на территории США.

Целевая цена акций компании в настоящее время находится на пересмотре — мы планируем обновить модель оценки после выхода квартального отчета.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.