Количество потребителей Southern продолжает расти

Southern, один из крупнейших коммунальных операторов в США, отчитался по результатам 2 квартала в четверг, 28 июля. Квартал завершился для компании крайне успешно с ростом выручки до $7,2 млрд (+38,6% г/г) при ожидаемых $5,4 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию при этом составила $1,07 (+27,4% г/г) в то время, как аналитики ожидали лишь $0,84.

Только в ходе квартала Southern зафиксировала увеличение розничных потребителей на 19 тыс. человек (12 тыс. – электроэнергия, 7 тыс. – газ), что укрепило тренд на рост продаж на территориях, обслуживаемых компанией. Отпуск электроэнергии и газа в пользу населения на таком фоне вырос на 1,0% г/г (прогнозное значение 0,1% г/г). Продажи в пользу бизнеса и промышленности также показали заметный рост на 2,2% г/г и 3,7% г/г, соответственно.

Необычным явлением этого сезона отчетностей для электроэнергетического сектора стал рост прибыли, который смогла показать компания. Несмотря на падение валовой маржинальности с 73% годом ранее до 63% за счет топливных расходов, все остальные ключевые показатели рентабельности показали увеличение. Причиной тому стали убытки по переоценки стоимости 3 и 4 энергоблоков АЭС Vogtle, зафиксированные компанией в Q2 21 ($449 млн) и занизившие базу сравнения. К слову, согласно менеджменту, сроки ввода единственной в США строящейся АЭС не были сдвинуты, и 3-й энергоблок по-прежнему ожидается в эксплуатации в Q1 23. Блоку осталось пройти лишь 4 инспекции при уже пройденных 394-х, а в октябре-январе планируется начало загрузки топлива.

Мы оцениваем отчет компании позитивно и сохраняем рейтинг "покупать" по акциям SO с целевой ценой $82 и остаточным потенциалом 4,8%.