Кого могут еще «общипать» налогами?
После новой волны повышения налогов остались несколько нетронутых секторов. Основные — нефтегаз и банковский.
Сверхдоходы ожидаются в этом году именно здесь: Сбер идет на рекорд по прибыли, другие банки особо не отстают. А нефтегаз пользуется благоприятнейшей конъюнктурой. Мы считаем, что эти сектора нельзя назвать безопасными на 100 процентов. Есть риски дальнейшего повышения налогов.
️Начнем с нефтегаза. Здесь возможна корректировка демпферного механизма. Сейчас нефтяники получают от государства выплаты по демпферу. Происходит это в том случае, когда экспорт нефтепродуктов рентабельнее, чем поставки на внутренний рынок.
Таким образом достигается баланс на внутреннем рынке, чтобы не допускать дефицита, ведь с точки зрения экономики в определенные моменты намного выгоднее экспортировать нефтепродукты.
Во 2 квартале 2026 года выплаты нефтяникам по демпферу составили 622 млрд руб. — это почти на 350% больше, чем в прошлом году. Такой уровень был только в начале 2022 года на фоне начала СВО. В июле и августе было тоже достаточно много.
Пострадать могут нефтяники с высокой долей переработки — «Татнефть», «Газпромнефть» и особенно «Башнефть».
️Теперь банки. Мы уже приводили расчеты по возможному Windfall Tax для банков. Если честно, полагаем, что механизм все-таки может быть реализован.
Удар по банкам оцениваем так: Сбер заплатит примерно 174 млрд руб., ВТБ — около 60 млрд руб. Потери составят 9-10% от прогнозных прибылей за 2026 год.
Вывод. Если в бюджете будут возникать дополнительные проблемы, государству потребуются денежные средства. Нетронутые сектора мы перечислили, но нужно четко понимать — это лишь предположения. Вполне вероятно, что нефтегаз и банки так и не тронут. Все-таки нефтегаз и так обложен большим количеством налогов. Но нужно быть готовым ко всему и всегда взвешивать риски.
Комментарии