Когда ждать банкротства США?
Когда ждать банкротства США. Шутки шутками, а вероятность такая есть, хоть и небольшая. И ждать её воплощения в реальность стоит летом 2023 года.
Причина возможного дефолта — потолок госдолга США. Недавно экономика США в очередной раз достигла этого самого потолка, и Минфин США временно не может выпускать новые трежерис, занимать деньги и оплачивать расходы государства. Продлится это до момента, пока вопрос с потолком не решат.
Почему дефолт не объявлен сейчас. У Минфина США есть резервные средства, которых им хватит до лета. В совокупности с сокращением некоторых расходов это позволит оплачивать работу бюджетной машины, и обслуживать государственный долг. Но часы тикают, и если Минфин не сможет обслуживать госдолг, то будет объявлен сначала технический, а после «периода охлаждения» и реальный дефолт.
Рынки неиллюзорно оценивают подобную перспективу. Посмотрите на динамику доходности 6-месячных американских трежерис — она растёт. Это значит, что рынок видит на горизонте ближайшего времени существенные риски, которые отражаются на доходности.
Ситуация нервная, влияет не только на государство и бюджет, но и на рынок в целом. Рейтинговые агентства уже заявили, что если вопрос с повышением потолка затянется, кредитный рейтинг суверенного долга США будет снижен с ААА, до АА уровня.
В последний раз такое было больше десяти лет назад, и снижение кредитного рейтинга с «супер надежного» на «надежный» привело к падению фондового рынка в районе 20%. В случае повторения истории, такая картина может сложиться снова.
Падение было вызвано распродажами крупных фондов, которым пришло корректировать портфели согласно их стратегии. Если кредитный рейтинг снижается, то и риск-профиль у всего портфеля пересматривается.
Забавно, что при госдолге равном 120% годового ВВП, заёмщик имеет наивысший рейтинг в ситуации, когда у него через 6 месяцев может не оказаться денег обслуживать долги.
Комментарии