Когда закончится истерика в "ЛУКОЙЛе"

Время покупок уже пришло. Несмотря на то, что Лукойл в понедельник сообщил, что из-за введения ограничительных мер против компании и ее дочерних обществ будут продаваться зарубежные активы, его акции начали расти. Отскок также и в бумагах Роснефти, которые просели несколько меньше после введения санкций США. Начал восстанавливаться и общий рынок — индекс Мосбиржи. 

Причина в некоторой стабилизации в геополитическом новостном потоке и эмоциях участников рынка. Теперь только вверх? Конечно, нет. Только появится негативная информация и акции снова могут начать проседать.

Фактором давления на акции Лукойла остается непонимание рынком степени рисков и срочности продажи активов. У Лукойла из крупных активов есть НПЗ в Болгарии, НПЗ в Румынии и владеет 45% в НПЗ в Голландии. Рыночные игроки не знают, что, когда и по каким ценам будет продаваться. Это может создавать в их оценке дисконт к справедливой цене активов и акций компании. Также сброс акций мог быть вызван необходимостью выйти из бумаг инвесторам, которые следуют предписаниям США.

Газпром нефть и Сургутнефтегаз в начале этого года уже ощутили на себе подобные ограничения США. Но, судя по публикуемой отчетности, значительного негативного влияния санкций на финпоказатели не наблюдается.

Акции Лукойла сейчас торгуются с большим дисконтом к своим средним значениям. Например, по показателю EV/EBITDA на 2026 г. они на уровне 2,4х, когда историческое среднее составляет 3,2х. То есть бумаги Лукойла уже слишком дешевы и стоит набирать позицию. Что сейчас и делают участники рынка. Поэтому можно предположить, что основная истерика подошла к концу.