Когда закончится бум на рынке IPO

В 2023 году активность на рынке IPO заметно повысилась. На бирже появились акции восьми новых эмитентов. В 2024 году наблюдается еще большее оживление. За первые четыре месяца шесть российских компаний провели процедуру размещения. Эксперты утверждают, что бум на рынке IPO может стать мощным толчком для развития экономики. Инвесторов интересует, как долго этот тренд продлится и сколько новых эмитентов может выйти на биржу в ближайшем будущем. Ответы на эти вопросы можно найти в статье.

Перспективы рынка IPO на 2024 год

IPO символизирует начало нового этапа развития бизнеса. Публичными становятся компании, которые не только желают привлечь инвестиции, но и готовы к выполнению обязанностей перед акционерами и к повышенному вниманию со стороны общественности.

Внимание! Согласно данным статистики, 50 % участников крупных размещений, проведенных за последние годы, — это розничные инвесторы. Для небольших IPO показатель приближен к 100 %.

В совокупности капитализация предприятий, вышедших на биржу с 2023 года до настоящего времени, выросла на 47%. Данный показатель подтверждает, что участие в IPO является потенциально выгодным способом инвестирования.

Благоприятным фактором можно считать выпуск облигаций перед размещением акций. Долговые активы пользуются большим спросом у розничных инвесторов. Физические лица в 2023 году вложили в фондовый рынок больше 1,2 триллиона рублей. Около 80% этих средств были направлены на покупку инструментов с фиксированной доходностью. Размещение облигаций — это первый шаг компании на пути к прозрачности. На этом этапе менеджмент учится взаимодействовать с рынком, инвесторы узнают о существовании компании, что актуально для предприятий, которые не работают напрямую с потребителями.

В список предприятий, планирующих IPO в ближайшее время, входят компании широкого спектра деятельности. Если в конце 2023 года ожидалось размещение акций 15 новых эмитентов, то на сегодняшний день речь идет уже о двадцати. Общий объем может превысить 100 миллиардов рублей. Следует отметить, что в списке отсутствуют компании сырьевого сектора, что является положительным знаком для российской экономики. Государство разработало меры поддержки технологических предприятий при размещении ценных бумаг. К ним относится предоставление субсидий малым технологическим компаниям (МТК).

Важным стимулом для развития первичного фондового рынка является упрощение регулирования деятельности институциональных инвесторов. Данной категории лиц будет предоставлена возможность участвовать в размещениях объемом от 3 миллиардов рублей. Поэтому многие эмитенты переходят на международные стандарты формирования отчетности и привлекают на должности независимых директоров лучших экспертов своего сектора.

Все перечисленные факторы являются благоприятными для фондового рынка России и для экономики страны в целом. Это способствует выходу на биржу новых эмитентов в большем количестве, чем ранее. Поэтому можно предположить, что бум IPO в ближайшее время не закончится.

Мнения экспертов

Главной движущей силой на первичном рынке в 2023 году стала высокая ликвидность, обеспеченная активностью розничных инвесторов. Мнения экспертов в вопросах перспектив на 2024 год неоднозначны. При снижении ключевой ставки некоторые компании могут отказаться от планов по проведению IPO и воспользоваться возможностями долгового рынка. С другой стороны, тренд на публичность с каждым днем возрастает. Многие эмитенты ИТ-сектора выходят на биржу, минуя этап размещения облигаций. По мнению ведущих экономистов, долговое финансирование и акционерный капитал не исключают друг друга.

В 2023 году выбор инвестиционных инструментов сократился вследствие закрытия доступа к иностранным биржам и повышения риска блокировок. Это спровоцировало рост спроса на первичном рынке. Возросло и предложение. В 2024 году ожидается увеличение среднего размера сделки до 5–10 миллиардов рублей, а также рост активности институциональных инвесторов. Возможно, возобновится интерес к вторичному размещению акций на фоне успешного SPO «Астры».

Эксперты назвали причины происходящего бума IPO. Главная из них — импортозамещение. Спрос на отечественную продукцию резко возрос. Произошел скачок в развитии российских компаний разных отраслей. В России существует множество предприятий, которые и раньше были готовы к выходу на биржу. Но они не представляли собой интереса для инвесторов по причине отсутствия потенциала роста. В первую очередь это касается технологических компаний.

IPO, проведенные в 2023 году, оказались преимущественно успешными. Они открыли для инвесторов новые возможности заработка. На сегодняшний день многие компании объявили о своем желании выйти на биржу в 2024–2025 годах. Но спрос на акции при первичном размещении настолько высок, что аллокация составляет только 5–10%. В результате инвесторы не получают дохода в желаемом объеме. Это может негативно отразиться на их активности.

Как правило, бум IPO не длится более двух лет. За это время венчурные инвесторы успевают разместить на бирже акции подготовленных к этому компаний, после чего приступают к работе с новыми. Владельцы ценных бумаг осваивают навыки управления инновационными бизнес-моделями и высокими рисками. Но в 2023–2024 годах ситуация складывается иначе. Публичными становятся быстрорастущие компании с высокой прибылью. Снижение стоимости акций не исключено, но полное их обрушение маловероятно. Ситуацию, сложившуюся на рынке IPO, нельзя назвать стандартной. В таких условиях бум может продлиться даже после 2025 года. Такого ранее в истории фондового рынка не случалось.

Внимание! В 2024 году на фондовом рынке могут появиться компании с прогрессивными технологиями. Их работа стратегически важна для российской экономики. Вложения в акции таких компаний имеют огромный потенциал, при этом связаны с большими рисками.

Влияние процентной ставки на рынок IPO

При ключевой ставке 16% стоимость банковских кредитов составляет около 20%. Не каждое предприятие может позволить себе финансирование на таких условиях. Существует мнение, что именно высокие ставки стали причиной возникновения бума IPO. Подтверждением тому служит низкая доля ценных бумаг в свободном обращении после размещения. Можно было бы предположить, что после снижения ключевой ставки бум IPO прекратится. Но по некоторым признакам заметно, что долговой и акционерный капитал не конкурируют между собой и находятся в разных плоскостях.

В России зарегистрировано 6,3 миллиона предприятий малого и среднего бизнеса. При этом количество ожидаемых размещений не превышает 20. Это незначительная часть общего объема компаний. На биржу выходят только самые сильные представители своих секторов, которые не имеют проблем с получением кредитов, банковским обслуживанием и выпуском облигаций.

В 2023 году путем размещения акций на бирже было привлечено 41,7 миллиарда рублей капитала. В это же время сумма долгового финансирования составила 2,4 триллиона рублей без учета замещающих облигаций. Следовательно, рынок IPO не является конкурентом для рынка кредитования по объему спроса на инвестиционные инструменты.

Участники биржи различаются между собой по риск-профилю. Держатели облигаций при падении доходности ценных бумаг приступают к поиску альтернативных консервативных вариантов для вложений. Это могут быть депозиты и др. Инвесторы, которые участвуют в IPO, при удачном размещении продают акции с выгодой для себя уже на следующий день и приступают к поискам других вариантов для спекуляций.

Перспективные технологические компании, которые пользуются государственными программами поддержки, имеют право на льготное кредитование и выпуск облигаций на особых условиях. Тем не менее они не отказываются от размещения акций. Следовательно, размер ключевой ставки не влияет на выбор данных компаний.

Перечисленные тренды, которые на сегодняшний день действуют в сферах акционерного и долгового финансирования, являются основанием для предположения, что в ближайшее время эти рынки продолжат развиваться. До конца 2024 года бум IPO, скорее всего, не прекратится.