Когда начнут расти акции "Роснефти"
Последний обзор по Роснефти делал 12 апреля, тогда акции стоили 455 р., и я ожидал, что сначала будет боковик, а после акции пойдут в рост, но тоже несильный, в район 510, а потом 540. По факту же сначала постояли в боковике, потом росли на 486 (не доросли до 510 р. 5%), а после опять вернулись к тем же значениям, и акции стоят в боковике. Таким образом, мы примерно там же, где были в прошлом обзоре. Давайте посмотрим, какие выходили новости, что ждать дальше.:
Основные метрики:
- Капитализация: 57.64$
- P/E — 4.3
- P/S — 0.46
- P/B — 0.51
- EPS — 102.28
- EBITDA — 3,02T р.
По сравнению с прошлым обзором акции стали стоить чуть дешевле из-за падения цены на акции. Отчета за 1 кв. еще не было.
Финансовое здоровье
Собственный капитал вырос на 9% в 2024 году, а в 2023 рост был 30%.
Чистый долг — 3,6т.р.
Компания в пресс-релизе опубликовала: Отношение чистого финансового долга к EBITDA по итогам года составило менее 1,2. А это не высокий уровень долга.
У компании не высокий уровень долговой нагрузки, финансовое здоровье хорошее. Рост СК замедлился по сравнению с 2023 годом, но он был.
Выручка, прибыль:
- Выручка в 2024 году выросла на 11%. А в 2023 росла на 5%.
- Прибыль за 2024 год упала на 12%, а в 2023 году росла на 51%.
- Свободный денежный поток в 2024 году упал на 9% до 1,295T р.
Будущее, оценки:
16 апреля Финам поставил таргет на 576,3 р. за акцию. Три более старых таргета от 5 ноября 2024 по 21 марта 2025 от 670 до 732,92 р. за акцию.
Сравнение с конкурентами
Крупнейшая по капитализации компания в своем секторе, одна из крупнейших в России. По метрикам оценивается немного дешевле рынка. По метрикам рентабельности в среднем по рынку. По росту выручки за 5 лет — хуже рынка.
Дивиденды
2022 — 6,47%. 2023 — 9,29%. 2024 — 10,3%. 2025 — ожидается 9,68% со второй выплатой в июле, что немного ниже, чем в 2024 году. Но в 2024 году нефть была дороже, а доллар выше.
Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ пока что говорят о движение вниз, вероятно, можем еще раз протестировать уровень 420 р. Но после ожидаю роста в район 486 р. Рост до 486 — это будет всего лишь про движение в боковике 420-490. Оттуда я снова жду коррекции, и только лишь после можем пойти на 540. Поход на 540 возможен в том случае, если за это время случится перемирие или начнет расти нефть, или начнет падать рубль. Если же все эти 3 события случатся, тогда можем вырасти сильнее 540 р.
Выводы
На акции компании сейчас много давящих факторов: желание ЦБ побороть инфляцию и на этом фоне слабая экономика, падение нефти, сильный рубль, а также классическая геополитика. Все эти факторы сейчас в негативном для роста компании месте. Но если один или несколько этих факторов начнут меняться, тогда мы можем увидеть существенный рост котировок. В сложные для себя времена компания продолжает платить хорошие дивиденды, наращивать собственный капитал, не уходить в закредитованность. Т.е. это говорит о хорошем управление, высокой эффективности. Как и когда начнут улучшаться факторы для роста, предсказать сложно, но, надеюсь, что все сложится положительно и мы увидим рост. Ожидания роста отобразил на графике.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.