Когда инвесторы занижают цену
Опасение остаться без внимания СМИ заставило некоторых российских эмитентов не проводить IPO до выборов. Такой вывод следует из опроса топ-менеджеров 50 российских компаний, проведенного международной консалтинговой и аудиторской компанией Deloitte. Если инвесторы в данный момент предлагают слишком низкую цену, обязательно появляются какие-то причины, будь то выборы или мировая конъюнктура, отмечают эксперты.
Компании, заявившие о переносе IPO на время после выборов, ссылаются на то, что до смены главы государства все внимание прессы будет сосредоточено на политике, отмечается в отчете по результатам исследования Deloitte. Впрочем, Deloitte уточняет, что большинство респондентов (за исключением тех, чей бизнес связан с политикой) все-таки не считают, что президентские выборы серьезно повлияли на сроки проведения IPO.
Считая выборы делом решенным, вряд ли можно ожидать, что пресса будет уделять им так уж много внимания. Инвесторы исходят из того, что Дмитрий Медведев станет президентом России, а Владимир Путин – премьер-министром, именно таково основание для благоприятных прогнозов по России в 2008 году, отмечает главный стратег ФК "Уралсиб" Кристофер Уифер. "Этой теме может быть посвящены политические, а не экономические статьи – для бизнеса все определилось еще в декабре 2007 года", - поясняет он. "Это будет лишь одна из актуальных политических тем, - соглашается пресс-секретарь ИК "ФИНАМ" Владислав Кочетков. - Даже перед выборами газеты не будут отдавать полосы бизнес-тематики под предвыборные материалы".
Кроме того, эксперты не приписывают публикациям в СМИ ключевую роль при проведении IPO. "Большую роль играет личное общение с портфельными менеджерами, а не статьи в прессе", - отмечает Владислав Кочетков. "Инвесторы не уделяют особого внимания стандартным объявлениям в СМИ, они напрямую общаются с представителями компании и инвестиционными консультантами, - поясняет Кристофер Уифер. - А потому тот факт, что новости IPO не попадают на первые полосы газет, серьезные инвесторы не принимают - и никогда не принимали - во внимание".
Российские IPO 2008 года будут зависеть прежде всего от того, сколько еще продлится нестабильность на мировых рынках, ведь глобальная конъюнктура во многом определяет, какую цену предложат инвесторы, считает Кристофер Уифер. Большое значение, по его словам, имеет также объем эмиссий в электроэнергетике и то, будут энергоактивы размещены на рынке или проданы стратегическим инвесторам. "Русал" же, чье размещение было назначено на третий квартал 2007 года, перенес его из-за планов поглощения Норильского Никеля, напоминает г-н Уифер. "IPO проведут либо в 2008 году, либо 2009 – в зависимости от того, как будет проходить поглощение Норникеля, а также от того, как мировые рынки будут настроены к эмиссиям металлогигантов. Если "Русал" получит контрольный пакет в Норникеле, объем IPO может вырасти до $15 млрд с заявленных сейчас $7,5 млдр", прогнозирует он.
"Обычно компании предпочитают не заявлять открыто, что срок размещения зависит от цены, которую предложат инвесторы, - поясняет Кристофер Уифер. - Владельцы, как правило, четко представляют, сколько стоит компания. И они исходят из того, что если инвесторы не оценивают актив должным образом, то должны быть какие-то причины, которые могут быть связаны, например, с выборами, или темпами роста мировой экономики, или еще чем-то подобным".
Анна Литвинова, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в РФ в январе в 1,8 % | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | D | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ТГК 11 оказалась не нужна СУЭКу | C | |
| Акрон: позитивная отчетность за 9 месяцев 2007 г. | C | |
| ВТБ: увеличение в 2007 г. чистой прибыли по РСБУ на 6% год-к- году | D | |
| Автоваз увеличил экспорт автомобилей почти на 8% | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано значение влияния события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный