Когда индекс МосБиржи развернется
Друзья, я всё понимаю - падение рынка можно использовать для набора позиции. Но мне почему-то кажется, что так думают уже далеко не все. Паника нарастает, продажи идут на высоких объёмах, и вопрос «когда это закончится» звучит всё чаще.
Давайте разберём, что происходит и когда может появиться свет.
Где мы сейчас?
6 июля индекс МосБиржи обновил минимум с февраля 2023 года - падал до 2164 пунктов. Акции Транснефти, Татнефти, Сургутнефтегаза падали на 7-9% внутри дня. ВТБ обновил исторический минимум. Газпром нефть под давлением после закрытия реестра.
Почему падаем?
Причин несколько и они накладываются друг на друга.
Геополитический фон остаётся негативным - атаки дронов на промышленные объекты добавляют нервозности.
Рубль снова укрепляется - это давит на экспортёров которые составляют значительную часть индекса.
Инфляция держится третью неделю подряд. Это означает что скорее всего ЦБ не будет смягчать политику на июльском заседании. Рынок уже не надеется на снижение ставки в июле.
Считается что дополнительным фактором стало принудительное закрытие длинных позиций крупными игроками и перевод средств из акций в ОФЗ - их доходность растёт и становится привлекательнее акций.
Что давит дополнительно - дивидендные гэпы?
Впереди ещё волна отсечек. На этой неделе закрываются реестры МосБиржи, МТС, Х5 - минус до 0,7% к индексу. На следующей неделе ещё минус 0,5%. В конце июля Сбербанк и ВТБ могут дать снижение индекса больше чем на 2,5%.
То есть даже без новых негативных новостей технически рынок будет под давлением ещё несколько недель.
Когда может начаться разворот?
Скорее всего нужно совпадение нескольких условий одновременно.
1. Сигнал от ЦБ на снижение ставки - хотя бы намёк, что в сентябре или октябре ставка пойдёт вниз. Это главный катализатор.
2. Стабилизация геополитического фона - хотя бы временная. Рынок очень чувствителен к новостям об инфраструктурных рисках.
3. Завершение волны дивидендных гэпов - ориентировочно конец июля - начало августа.
4. Ослабление рубля - парадоксально но для нашего рынка, который состоит из экспортёров, это позитив.
Есть и точечные истории которые могут поддержать. Транснефть до сих пор не объявила дивиденды - если объявит на уровне прошлого года, то доходность при текущей цене составит около 17%. Это считается привлекательным даже в нынешних условиях и может поддержать котировки.
Моё мнение: Веских причин для немедленного разворота пока нет. Июль скорее всего останется под давлением. Август - посмотрим на риторику ЦБ.
Но вот что важно. Именно в такие моменты формируются лучшие точки входа на годы вперёд. 2200 пунктов по индексу - это исторически низкие уровни.
Я не призываю покупать прямо сейчас. Я говорю что думать об этом - правильно. И если придерживаться стратегии набора стратегических позиций - то делать это правильно!
Комментарии