Когда ИИ начинает создавать игру

В этом эпизоде Motley Fool Money аналитики Motley Fool Эмили Флиппен и Лорен Хорст присоединились к участнику Джейсону Холу, чтобы обсудить:

Неожиданные изменения в руководстве PayPal и является ли однозначный коэффициент прибыли возможностью или предупреждающим знаком.

Демонстрацию проекта Genie от Alphabet и что концепция "prompt-to-play" может значить для игровой индустрии.

Усилия Roblox в области премиум-рекламы и сохраняет ли бренд свои конкурентные преимущества.

Чтобы слушать полные эпизоды всех бесплатных подкастов Motley Fool, посетите наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с этим списком из 10 лучших акций для покупки.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки в настоящий момент, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Полный текст ниже.

Стоит ли сейчас покупать акции Roblox?

Перед тем как купить акции Roblox, учтите следующее:

Аналитическая команда Stock Advisor Motley Fool только что выявила, что они считают 10 лучшими акциями для инвесторов на данный момент… и Roblox не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $443,353!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,155,789!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 920% — это значительно превышает 196% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к сообществу инвесторов, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 11 февраля 2026 года.

Этот подкаст был записан 3 февраля 2026 года.

Эмили Флиппен: Google запустил демонстрацию, и это снова вернуло внимание к акциям игровых компаний. Сегодня мы разбираемся в мире игр с искусственным интеллектом на Motley Fool Money. Сегодня вторник, 3 февраля, добро пожаловать в Motley Fool Money. Я ваш ведущий Эмили Флиппен, и сегодня со мной аналитики Fool Джейсон Хол и Лорен Хорст, чтобы погрузиться в мир игр и узнать, как ИИ меняет ландшафт, поскольку технологии продолжают расширять пределы возможностей. Сегодня мы обсудим Project Genie, как игровые компании стремятся лучше монетизировать свой контент, будь то ИИ или нет. Но сначала нам нужно сделать резкий поворот и обсудить новость, которая, на мой взгляд, была действительно запутанной сегодня утром, а именно платежный процессор PayPal. Акции PayPal упали почти на 20% сегодня утром после публикации отчетности, несмотря на, возможно, слабый прогноз, но кажется, что рынок реагирует не на небольшое отставание, а на крупные изменения в руководстве, которые инвесторы, включая меня, действительно не ожидали. После чуть более двух лет работы на посту CEO PayPal Алекс Крис собирается уйти, чтобы дать возможность текущему CEO HP и члену совета PayPal Энрике Лоресу занять пост президента и CEO. Для меня это выглядит как ясное увольнение со стороны совета директоров. Похоже, что их совет недоволен способностью Крисса продвигать такие вещи, как Brandi Checkout. Это было особенно слабым в квартале. Джейсон, я был просто удивлен увидеть этот шаг, и я был довольно доволен работой Криса до этого квартала, так что это меня удивило. Как ты это оцениваешь?

Джейсон Хол: Мне кажется, это похоже на дворцовые интриги во многих отношениях. Я определенно был удивлен, и в целом, большинство инвесторов были вполне удовлетворены работой, которую Крис выполнял за последние пару лет. Теперь акции не показывали хороших результатов за последний год. Но если начать рассматривать результаты этого квартала более подробно... Я думаю, первая часть плана по восстановлению, сосредоточение на лучших и наиболее прибыльных продуктах и пользователях, действительно давала результаты. В последнее время мы видели замедление роста в нескольких областях, так что здесь есть повод для беспокойства. Возможно, главное заключается в том, что мы постоянно наблюдаем снижение числа транзакций на активный аккаунт в квартале, и за полный год оно снизилось на 5%. Я думаю, что это часть проблемы. Перед сегодняшним большим падением акции PayPal упали примерно на 27% с момента, когда Крис занял должность, и почти на 43% от максимума, который был примерно год назад. Но мне действительно трудно понять не столько траекторию бизнеса, сколько решение заменить его на Энрике Лореса. Я буду очень осторожен с тем, что скажу, но не похоже, что Лорес был каким-то выдающимся CEO в HP. Его назначили CEO в ноябре 2019 года. С тех пор выручка упала. Денежные потоки упали ещё больше. Акции выросли на 11%, до сегодняшнего объявления, они выросли примерно на 6%. Теперь, когда он покинет HP, если учесть дивиденды, они выросли на 33 или 34%. Но, ребята, мы говорим о том, что цена акций в среднем растёт на 1% в год, и 4.4% в CAGR, это не кажется улучшением руководства. Как я уже говорил, это похоже на дворцовые интриги, и очевидно, что руководство или инвесторы в целом, возможно, не были довольны бизнесом за последний год, но падение на 20% говорит о том, что нам не нравится изменение, которое происходит с новым человеком, которого вы приводите, чтобы якобы исправить бизнес. Я немного предвосхищаю взгляд Лорена здесь. Я думаю, что Лорен, вероятно, прав. Но мне нужно несколько дней, чтобы определиться, стоит ли риск вознаграждения и добавлять к моей уже сильно пострадавшей позиции.

Эмили Флиппен: Мне очень нравилось видение, которое, на мой взгляд, Крис communicated, и реализация этого, возможно, была сложной. Конечно, Крис работал в очень сложное время для платежных процессоров. Мне действительно не нравится, когда советы директоров действуют реактивно в ответ на цены акций. Я так же. Мне нравится, чтобы мое руководство думало о своей компании и своем выступлении в долгосрочной перспективе. Если мы начинаем увольнять CEO из-за чего-то вроде одной-двухлетней производительности акций, мы теперь стимулируем руководящие команды принимать краткосрочные решения из-за страха за свои должности. Как инвестор, который любит покупать и удерживать компании, такие как PayPal на долгий срок, мне не важно, как акции PayPal себя ведут в течение одного-двух лет. Мне было важно видение, которое Алекс Крис озвучил, и это видение, в которое я действительно верил, так что мне интересно увидеть, что Лорес скажет о направлении, в котором он планирует вести PayPal, потому что мне показалось, что Крис имел правильный настрой для PayPal. Очевидно, что совет не согласен с этим, но я согласна, что будет интересно увидеть, какой правильный поворот здесь для компании. Я всё ещё перевариваю новости. Я не совсем знаю, что с этим делать. Но, Лорен, я лично думала, что акции PayPal были дешевыми до этого падения. Но теперь акции упали более чем на 50% за последний год. Они торгуются с коэффициентом цена/прибыль около 8.5. Я имею в виду, это малая доля того, за что рынок торгуется. Это самые дешевые акции компании в относительном выражении за всю её историю как публичной компании. Часть меня кричит, что это ловушка ценности, часть меня кричит, что нужно подождать. Но ты не против дать этому немного больше времени? Каково твоё мнение о сегодняшней цене акций?

Лорен Хорст: Я никогда не хочу погружаться в любую ситуацию вслепую. Но если наш маникюрный депрессивный друг, мистер Рынок, собирается предлагать акции PayPal с коэффициентом прибыли, который обычно зарезервирован для перуанских реселлеров факсов, я не собираюсь тратить слишком много времени на раздумья о своем инстинкте быть покупателем здесь. Я высказал мнение на нашей командной встрече ранее, что PayPal приближается к относительной оценке CASP, который является действительно интересным финтех-приложением с супер-приложением в Казахстане, которое средний клиент использует невероятные 76 раз в месяц. Но PayPal не несёт всех геополитических рисков, связанных с базой пользователей, почти полностью расположенной в авторитарном государстве между Россией и Китаем. Здесь PayPal действительно дешев. Прежде чем я прочитал пресс-релиз, я ожидал, что рост верхней и нижней линии будет полностью плоским, и, возможно, мы увидим снижение пользователей в транзакциях. Мы всё ещё видим рост на 9% в общем объеме платежей, средний рост выручки и операционной прибыли в среднем на уровне. Даже если это означает, что история роста PayPal может в значительной степени остаться в прошлом, теперь она предлагает доходность от выкупа акций за последние 12 месяцев в низких десятках. Я владею акциями на протяжении многих лет, и я думаю, что всё ещё буду их покупать здесь.

Эмили Флиппен: Мне не нравится быть покупателем, когда я не знаю команду управления, так что, возможно, я лично оставлю это на некоторое время, но я согласна с вашим мнением, Лорен. Я думаю, что инвесторам легко забыть о всех свойствах, которыми владеет PayPal, о всех опытах оформления заказа, которыми владеет PayPal, и, конечно, о Venmo тоже. Не будем забывать об этом. В этом бизнесе заложено много опциональности. Безусловно, за этим стоит наблюдать, но далее мы, конечно, должны погрузиться в нашу тему на сегодня, а именно Project Genie и удар, который он нанес на акции игровых компаний на прошлой неделе. Это Motley Fool Money.

РЕКЛАМА: Мир движется быстро. Вы работаете быстрее, представляя продукты, составляя отчеты, анализируя данные. Microsoft 365 copilot — ваш AI-ассистент для работы, встроенный в Word, Excel, PowerPoint и другие приложения Microsoft 365, которые вы используете, помогая вам быстро писать, анализировать, создавать и подводить итоги, чтобы вы могли разгрести беспорядок и проложить путь к своей лучшей работе. Узнайте больше на Microsoft.com/n365.copilot.

Эмили Флиппен: Вернемся к Motley Fool Money. На прошлой неделе материнская компания Google Alphabet представила новый инструмент проектирования игр на базе ИИ под названием Project Genie, который полностью обрушил цены акций практически всех публично торгуемых игровых компаний, включая Roblox, Nintendo, Unity и Take-Two Interactive. Project Genie утверждает, что может создавать игры полностью из подсказок, используя AI-модели Genie 3 и Gemini, которые могут создавать эти мини-интерактивные миры. Они еще не полностью погружаемы, Джейсон, но, очевидно, мы находимся в режиме "сначала стреляем, потом задаем вопросы". Но действительно трудно не представить будущее игр как некую версию AI-подсказок. Очевидно, что рынок предполагает, что если создание игр становится проще, то инструменты и платформы, которые создают и продают игры, в свою очередь, должны стоить меньше. Считаете ли вы это справедливым суждением?

Джейсон Хол: Я имею в виду, видеоигры — это программное обеспечение, и мы знаем, что ИИ уже нарушает кодирование в широком смысле, так что мы знаем, что это уже происходит, но я думаю, что это немного более нюансировано. Для начала, я официально заявил о своей позиции и продолжаю верить, что в целом игровая индустрия не является действительно хорошим местом для инвестирования. Да, она огромна. Глобальные доходы от игр больше, чем от киноиндустрии, больше, чем от музыкальной индустрии. Она даже больше, чем профессиональный спорт, что удивило меня, когда я это узнал. Но она не растет слишком быстро. Мы говорим о глобальных темпах роста ВВП в целом, и менее половины из 3.5 миллиарда людей на планете, которые играют в видеоигры, действительно платят деньги. Сказав это, индустрия давно разделилась на эти крупные погружающие игры от крупных платформ и быстрые, простые в игре мобильные игры с некоторыми зависимыми факторами. ИИ, пишущий код, определенно приведет к появлению проигравших и победителей. Я думаю, что мы увидим, что существующие платформы, которые в конечном итоге станут победителями, будут использовать ИИ внутри для ускорения разработки продуктов, в конечном итоге снижая затраты на разработку. Теперь, с другой стороны, мы можем увидеть, как ИИ приведет к появлению более независимых победителей. Но я думаю об этом так: если Nintendo может использовать ИИ, чтобы быстрее создавать лучший Supermario или Zelda или одну из своих других десятков ценных игр, она это сделает, и она контролирует распределение. Вам все равно нужно оборудование, чтобы победить, и я думаю, что это означает, что Nintendo, Microsoft с Xbox и Sony с PlayStation все еще имеют определенные конкурентные преимущества. Это меняет ситуацию для ПК и мобильных игр, где порог для конкурентного входа может немного снизиться в ближайшие несколько лет. Но потом вы думаете о Roblox, у него тоже есть некоторые привлекательные аспекты благодаря эффекту сети, от которого он выигрывает, и стимулам для небольших разработчиков строить на его платформе, где они могут быстро монетизировать продукт. Но я забегаю вперед. Мы обсудим это немного позже в шоу.

Эмили Флиппен: Мы определенно это сделаем. У меня также много мыслей на этот счет. Но, Лорен, когда вы увидели демонстрацию Project Genie, было ли это чем-то, что вы просто списали как несущественное, так сказать, или там есть что-то? Делает ли это вас более оптимистичным или менее оптимистичным по отношению к игровым компаниям по сравнению с крупными технологическими гигантами, такими как Alphabet?

Лорен Хорст: На первый взгляд, я понимаю, почему акции Unity Software упали в пятницу, если Google теоретически может стать потенциальным конкурентом с инструментами от Unity или от Epic Games, принадлежащих Tencent, которые могут быть игровым движком, обрабатывающим освещение и текстуры, моделируя физику, обрабатывая ввод игроков, непроигрываемые персонажи, как все элементы, которые входят в реальный игровой опыт. Но единственный раз, когда видеоигры на самом деле были упомянуты в блоге Google, это был третий человек, рассматривающий персонажа, исследующего один из этих 3D миров. Меня удивляет, что такие акции, как, возможно, Autodesk или CoStar, которые в прошлом году заплатили 1.6 миллиарда за Matterport, не реагируют так сильно на новости, когда новая технология перевода 2D изображений в проходимую 3D среду выглядит гораздо менее как разница для этих компаний на этой неделе. Но, в общем, предположение о том, что Project Genie может немедленно угрожать крупным студиям, просто неверно, на мой взгляд. Пока он может создавать ограниченные интерактивные среды, но это не игра без цели. На мой взгляд, это не хорошая игра без некоторого нарратива, прогрессии и наград. Мы не увидели ничего подобного в этой ранней демонстрации. Если бы я был 3D-моделистом или аниматором в отделе художественного оформления студии видеоигр, я мог бы сейчас немного переживать, что процесс создания визуальных активов, которые входят в игру, может больше не требовать человека между концептуальным искусством и ранним рендерингом. Но как игрок, я хочу, чтобы художники, а не алгоритмы, полировали финальные визуальные эффекты любой видеоигры для консоли. Типы процедурной генерации, которые делают игры, такие как Minecraft или No Man's Sky, бесконечно переигрываемыми, разрабатываются с 1970-х годов, но разработчики игр все равно должны определить все правила и ограничения, которые делают возможными эти машинные сокращения. Я согласен с тем, что это влияние может быть больше на мобильные игры прямо сейчас, но если ваш стартап в сфере игр — это 3D-художники в плаще, ссылаясь на соучредителя Rockstar Games и главного сценариста таких франшиз, как Grand Theft Auto и Red Dead Redemption, это еще далеко от того, чтобы просто загрузить сценарий и создать полностью функциональную игру вокруг него. Я думаю, такие издатели, как мой любимый Take-Two Interactive, на самом деле должны стоить больше, если разработка игр здесь становится легче.

Эмили Флиппен: Надеюсь, они окажутся теми, кто в конечном итоге успешно интегрирует эти ИИ-решения в игры по мере их разработки, и надеюсь, что ценность накапливается повсюду по цепочке. Мне всегда кажется немного ироничным, что мы видим такие компании, как Roblox и другие, оказавшиеся в смешении, когда их бизнес по-прежнему так сильно основывается на рекламе и вовлеченности. Чем больше игр у нас есть, тем лучше вовлеченность. Далее мы обсудим, как ИИ помогает миру игр, в частности, в области рекламы. Это Motley Fool Money.

РЕКЛАМА: Может ли ИИ помочь вам делать больше того, что вы любите? Workday — это ERP следующего поколения, работающий на ИИ, который действительно знает ваш бизнес. Мы помогаем вам справляться с необходимыми делами, чтобы вы могли сосредоточиться на том, что нельзя откладывать. Это новый Workday.

Эмили Флиппен: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Завершая сегодняшний выпуск о играх, я хочу перейти к игровой платформе Roblox. Roblox только что анонсировала новый премиум-формат рекламы под названием Homepage feature, который позволяет более чем 100 миллионам активных пользователей ежедневно видеть рекламу в масштабе, который ранее не имел аналогов. Теперь это хорошо вписывается в идею о том, что в мире, ускоренном ИИ, так сказать, вероятно, будет больше игр, которые легко разместить на платформе Roblox, и, возможно, это создаст больше возможностей для рекламодателей. Лорен, это имеет смысл в моем понимании, я имею в виду, часть тезиса для Roblox всегда заключалась в том, что больше игр равно больше вовлеченности, что равно большей монетизации. Но учитывая реакцию рынка на прошлой неделе, похоже, что существует большое несогласие. Они видят Roblox больше как игровой движок, чем как платформу для распространения игр. Как вы это оцениваете?

Лорен Хорст: С одной стороны, создание рекламной платформы в наши дни не так уж и особенное. Я могу сказать то же самое о Netflix, Spotify или Chewy, как просто некоторые примеры любимцев Fool, которые создают свои собственные инструменты, поддерживаемые ИИ, для того, чтобы рекламодатели могли связываться с правильными посетителями на каждой из своих платформ. В отличие от того, чтобы нажать кнопку пропуска на разрушительной рекламе на YouTube, реклама Roblox более погружающая. Например, вместо того, чтобы смотреть видеорекламу, которая занимает весь ваш экран, вы можете посмотреть ее в Виртуальном Кинотеатре Carnitas в игре Chipotle Burrito Builder на Roblox, и вы можете только представить, что зрители будут гораздо более положительно воспринимать это, чем что-то, что мешает им продолжать свой опыт. Теперь, я мог бы сказать нечто подобное о Pinterest пять лет назад, где ее реклама является неотъемлемой частью открытия продуктов на этой платформе, но пока Roblox остается платформой, где пользователи уже находятся — миллионы из них каждый месяц. Любое развитие, подобное Project Genie от Google, только увеличит контент на платформе Roblox. Я думаю, что здесь больше возможностей, чем рисков.

Эмили Флиппен: Джейсон, завершая сегодняшний выпуск, я хочу, чтобы вы взглянули с точки зрения игровой компании. Если вы инвестируете или вы компания, где вы хотите быть в цепочке создания стоимости здесь? Где вы считаете, что наименее подвержены риску с точки зрения искусственного интеллекта и игр?

Джейсон Хол: Я немного говорил об этом раньше, но я думаю, что когда дело касается мобильных игр, барьеры для распределения уже крайне низкие. Премиум-продюсеры игр, те, кто зарабатывает деньги на той половине глобальных геймеров, которые на самом деле ничего не покупают, должны перебрать множество игр, чтобы найти следующий захватывающий хит. Я думаю, мы увидим, что эта скорость может увеличиться. Я больше всего интересуюсь, к сожалению, Valve, которая владеет Steam, но она частная, так что я просто трачу время всех, поднимая это здесь. Но эти платформы, я думаю, будут в наилучшей позиции. Те, кто действительно является стражами контента. Опять же, я упоминал их ранее, владельцы Xbox и PlayStation, но Microsoft и Sony — огромные компании, и это всего лишь небольшие части бизнеса. Nintendo — очевидный игрок, который в действительно хорошей позиции. Опять же, их преимущество больше, чем просто владение платформой. Подумайте об ИИ на социальных платформах. Эти стражи должны быть теми, кто предотвращает попадание всего того контента, который просто не является хорошим, на платформу, где вы платите более $60 за этот качественный контент. Я думаю, что это имеет большую ценность для пользователей этих конкретных платформ. Теперь это будет интересно и для Roblox. Я часто сравниваю его с YouTube, потому что стимулы здесь очень похожи, где производители контента берут на себя риски и затраты на создание контента, а затем делят доход, который генерируется на платформе. Существует напряжение между качеством и получением нового контента на платформу. Roblox должен будет продолжать управлять этим напряжением. Я думаю, что они неплохо справились с этим, но им теперь придется потратить больше денег, если они увидят значительное увеличение контента, созданного ИИ, им придется начать создавать ИИ-продукты, чтобы помочь им проверять новые игры по мере их поступления, или затраты на человеческий капитал для этого будут огромными, и это не сработает слишком хорошо.

Эмили Флиппен: Тем не менее, это всегда было одним из преимуществ Roblox, потому что у них есть сеть, в которую им пришлось вложить много времени и ресурсов для поддержания и управления, особенно потому, что она нацелена на молодежь. Есть много крупных технологических гигантов, которые, вероятно, могли бы это воссоздать, но не хотят тратить время или усилия, чтобы сделать это, потому что барьеры и вызовы, будь то регуляторные или иные, часто высоки. Но я ценю эту точку зрения, Джейсон. Будет установлен предел между качеством и количеством, когда дело касается инициатив ИИ. В любом случае, очевидно, что ИИ меняет правила игры в отношении игр. Новый CEO меняет правила игры в PayPal, так что это то, на что мы будем продолжать обращать внимание, так что оставайтесь с нами для обновлений на Motley Fool Money. Джейсон и Лорен, большое спасибо за то, что пришли сегодня. Слушатели, спасибо, что настроились. Как всегда, участники программы могут иметь интерес к акциям, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь официальные рекомендации за или против, так что не продавайте или не покупайте акции, основываясь исключительно на том, что вы слышите. Весь контент личных финансов соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не одобрен рекламодателями. Реклама является спонсируемым контентом, предоставленным только для информационных целей. См. наше полное раскрытие рекламы, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими заметками к шоу. Для Джейсона Хола, Лорена Хорста и всей команды Motley Fool Money, я Эмили Флиппен. Увидимся завтра.

Эмили Флиппен, CFA имеет позиции в PayPal и Unity Software. Джейсон Хол имеет позиции в Chipotle Mexican Grill. Лорен Хорст имеет позиции в Alphabet, PayPal, Take-Two Interactive Software и Unity Software. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Alphabet, Autodesk, Chipotle Mexican Grill, CoStar Group, Акционерное общество Kaspi.kz, Microsoft, PayPal, Roblox, Take-Two Interactive Software и Unity Software. Motley Fool рекомендует Nintendo и рекомендует следующие опционы: длинные колл-опционы на PayPal по цене $42.50 с истечением в январе 2027 года, короткие колл-опционы на Chipotle Mexican Grill по цене $42.50 с истечением в марте 2026 года и короткие колл-опционы на PayPal по цене $65 с истечением в марте 2026 года. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод