Когда акции "Газпрома" вырастут до 200 рублей
Последний обзор по Газпрому делал 29 января, тогда акции стоили 136 руб. и был депресняк, никто в него не верил, и все вокруг его хоронили. Я сделал вывод, что будет рост до 170, и слухи о его смерти сильно преувеличены. По факту акции Газпрома росли до 170 руб., а потом даже еще выше — ходили к 185. Все цели прошлого разбора закрыты. Сейчас Газпром торгуется в коррекции по 168. Давайте посмотрим, чего следует ждать дальше.
Основные метрики
Капитализация: 47,2B$;
P/E — 494.96;
P/S — 0.41
P/B — 0.24
EPS — 0.3443 руб.
EBITDA — 1,293 млн руб.;
EV/EBITDA — 7.73.
Акции оценены чуть дороже, чем в прошлом обзоре по метрикам. Отчета за 2024 год еще не было. Кроме P/E по всем остальным метрикам акции Газпрома оценены дешево.
Новостной фон
ЕС по-прежнему намерен полностью отказаться от поставок российского газа, заявила в воскресенье председатель Комиссии ЕС Урсула фон дер Ляйен.
Трамп, который когда-то выступал против "Северного потока-2", теперь рассматривает его как инструмент торга на мирных переговорах по Украине.
ЕС пытается договориться с Вашингтоном об увеличении поставок СПГ из-за провальной политики отказа от российских энергоносителей, - Politico.
Казахстан ведет переговоры с Газпромом о возможных поставках до 10 млрд кубов газа в год — ТАСС.
Поставки российского газа в ЕС по Турецкому потоку в январе 2024 года выросли на 27% г/г и на 2% м/м, достигнув 1,56 млрд куб. м. – Ведомости
Финансовое здоровье
Собственный капитал +6% за 9М2024ТТМ;
Чистый долг +8% за 9М2024ТТМ;
Net Debt / EBITDA — 4,61 — это высокий уровень долговой нагрузки, но в 2023 году был еще выше;
Несмотря на огромные проблемы, когда компанию многие уже хоронят, Газпром показывает рост СК. Долги высокие, но не критически.
Выручка, прибыль
Выручка +15% за 9М2024ТТМ.
Прибыль + 111% за 9М2024ТТМ. По факту прибыль минимальная для компании такого размера — 64 млрд руб. Но это прибыль, а не убыток, как было в 2023 году.
Свободный денежный поток за 9М2024ТТМ отрицательный, -75,5 млрд руб., но он лучше, чем за 2023 год, когда было -125,7 млрд руб.
Будущее, оценки
Один прогноз от АКБФ Инвестиции за 3 февраля, таргет 265,6 р. (прям так агрессивно!)
Основные акционеры
38,4% — РФ;
11% — Роснефтегаз;
0,9% — Росгазификация.
Сравнение с конкурентами
Крупнейшая по капитализация компания в России, входит в тройку крупнейших в секторе. По метрикам кроме P/E выглядит значительно дешевле рынка. По долговой нагрузке — оценена в среднем по рынку. По метрикам рентабельности — хуже рынка. По росту выручки — хуже рынка.
Дивиденды
С 2022 не выплачивает. С 2008 года по 2021 дивиденды были небольшими, в районе 4-7% годовых.
Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ говорят за коррекцию. Есть не закрытый гэп в районе 155 руб. Высока вероятность, что пойдем туда. После ожидаю возврат в район 185 и похож выше, предположительно к круглой цифре, условно 200 руб. Как я вижу движение цены отобразил на графике.
Выводы
У компании сейчас есть проблемы по прибыли, она минимальная. Тех.анализ говорит за коррекцию к 155 руб. Оттуда я жду дальнейшего роста в районе 185 и 200 руб. Скорее всего Газпром одна из компаний, которая будет реагировать более бурным ростом, нежели другие компании России, если мы подойдем к реальному завершению СВО, и если с него будут снимать санкции. Ожидаю, что Газпром будет один из бенефициаров роста российского рынка. И даже те 200, о которых я говорил, могут быть просто цветочками. Газпром — эта та компания, из-за отказа от которой Европа в плохой ситуации в плане своей экономики. Поэтому жду возвращение Газпрома в лидеры по капитализации. Конечно же не в рамках 2-3 месяцев.
Комментарии