Коэффициент выплаты за 1 полугодие непоказателен для общих дивидендов Novabev за год

Совет директоров Novabev рекомендовал дивиденды за I полугодие 2025 г., сообщила вчера компания. Размер выплаты — 20 руб. на акцию. Рекомендованная дата закрытия реестра для получения дивидендов — 18 октября.

Оценка. Дивиденды выше ожиданий, умеренная доходность. Размер выплаты на 60% выше прошлогодней при более медленном росте прибыли (на 4%). По нашим расчетам, Novabev планирует распределить около 90% прибыли за период. Это близко к подходу компании за 2022–2023 гг. Однако напомним, что в 2024 г. Novabev поступила более консервативно (выплатила 80% прибыли) и в мае сообщила, что при высоких процентных ставках логичнее ориентироваться на минимум, прописанный в дивидендной политике (50%).

Поэтому коэффициент выплаты за I полугодие может оказаться непоказательным для общих дивидендов за 2025 г. Дивдоходность промежуточной выплаты также умеренная — 4%. Тем не менее мы считаем новость позитивной для настроений.

Влияние. У нас «Нейтральный» взгляд на акции Novabev. По нашим расчетам, акции торгуются с мультипликатором P/E 5,3х по 2026 г. и с премией 6% к своему среднему Р/Е на 12 месяцев вперед. Но, на наш взгляд, последнее оправдано однократностью негативного эффекта кибератаки, который мы заложили в прогноз прибыли на 2025 г.