Кое-что о теханализе Romnat, частный инвестор Не могу спокойно спать после того, как некий профессор философии принародно унизил технический анализ, поставив его неизмеримо ниже

Кое-что о теханализе

Romnat, частный инвестор

Не могу спокойно спать после того, как некий профессор философии принародно унизил технический анализ, поставив его неизмеримо ниже макроэкономических данных, политики и фундаментального анализа. Между тем знание макроэкономических данных дает всего лишь уверенность в завтрашнем дне и позволяет благожелательно наблюдать со стороны за ростом рынка (годится для инвестора в ПИФы акций), фундаментальный анализ позволяет вычислить наиболее перспективные для роста акции без обозначения временного горизонта инвестирования (годится для долгосрочного инвестора по принципу buy & hold), и только теханализ дает возможности для грамотной биржевой игры, поскольку обозначает точки входа на рынок и выхода из него.

Как ни странно, значительная часть игроков на нашем ФР техническим анализом или вовсе не владеет, или имеет о нем весьма смутное представление. Похоже, большинство даже не читало книгу Владимира Твардовского и Сергея Паршикова «Секреты биржевой торговли», хотя, на мой взгляд, это хорошее пособие для начинающего игрока, по крайней мере, в той его части, которая посвящена техническому анализу. В результате эти люди торгуют не рынок, а свое представление о нем, как правило, весьма далекое от реальности, как-то: вкладываются во всякие «фундаментально» привлекательные «Рога и Копыта», шортят на подъеме рынка, сидят в кэше во время тренда или выскакивают из тренда слишком рано, теряя десятки процентов прибыли. И так далее… Между тем, теханализ вполне поддается освоению, поскольку он гораздо проще теории относительности и квантовой механики и по сути являет собой всего лишь внимательное изучение графиков и рисование на них всяких черточек, палочек и линий.

Лучше всего теханализ работает на дневных графиках, что в свою очередь, соответствует, на мой взгляд, наиболее выгодной и безопасной стратегии среднесрочного инвестирования. Кроме того, эта стратегия несуетна и предполагает пару подходов к монитору в течение дня – один раз где-нибудь в середине торгов, чтобы посмотреть, не случилось ли чего-нибудь страшного на рынке, и второй раз – в последний час торгов, чтобы, если есть желание, что-нибудь купить или продать. Основная работа производится вечером путем разглядывания дневных графиков в примитивном Метастоке под кружку пива или стакан вина. Торговля на бирже должна приносить удовольствие, а внутридневная торговля – по-моему, не удовольствие, а сплошная суета и выгодна только брокеру, а не игроку. Хотя это кому как нравится – спорить с интрадейщиками не буду.

Однако я увлекся отвлеченными рассуждениями, а до дела так и не дошел. Прошу прощения. Итак, берем в Метастоке дневной график полюбившейся нам акции года этак за три (для этого надо настроить ось Х соответствующим образом) и рисуем горизонтальные линии сопротивления и поддержки и наклонные линии тренда, если четко выражена только нижняя граница (на росте) или верхняя (на падении) или наклонного диапазона, если четко выражены обе границы. Полезно также бросить сетку уровней Фиббоначи на крайние точки последней коррекции (на росте) или последнего растущего тренда (на падении). Перед началом этих манипуляций полезно убедиться, не наблюдается ли на графике более длительная тенденция (перейдя на недельный график) или более сильная тенденция (настроив ось Y на экспоненциальный – «semi-log» масштаб). При обнаружении какой-либо из этих особенностей сохраняем новые настройки. Полезно также выше графика акции поместить узкую полоску семидневного RSI (или MACD, если кому он больше нравится). Другие индикаторы, предоставляемые Метастоком, на мой взгляд, не нужны и создают только излишний информационный шум; да и RSI с MACD, скорее, годятся как эмоциональное подспорье при принятии решения, нежели как непосредственный сигнал к покупке или продаже. На этом график полюбившейся нам акции временно оставляем и переходим к изучению дневного графика индекса РТС.

В своей летней статье я уже дал достаточно информации для вдумчивого читателя, каким образом использовать этот график для входа на рынок и выхода из него. Кто воспользовался моим советом, тот мог совершенно без труда получить этим летом несколько десятков процентов прибыли, спокойно отстояв весь тренд и выйдя из него 6 октября. Для ленивых придется повторить этот совет сейчас.
Самым лучшим трендследящим индикатором является скользящая средняя, а сигналом на продажу – пересечение графиком акции своей скользящей средней сверху вниз. Недостатком этого метода является большое количество ложных сигналов, поскольку отдельные акции слишком волатильны и часто беспокоят свои скользящие средние пересечениями. Индекс РТС замечателен тем, что является гораздо более гладкой кривой и пересекает свою скользящую среднюю только в экстремальных случаях больших коррекций, давая тем самым сигнал total sell вашего портфеля. По крайней мере так было последние четыре года, начиная с осени 2001 года. Почему «было» - об этом позже.

Итак, наносим на график индекса РТС его скользящую среднюю, скажем, 10-дневную, по low, простую. Годится, впрочем, и 21-дневная кривая – она погрубее, но зато устраняет и без того немногочисленные ложные сигналы. Что мы видим? Сигналы на выход поступили 25.01.2002 (рынок перешел в двухмесячный боковик), 28.05.2002 (начало длительной коррекции), 12.03.2003, 9.07.2003 (первый день мощной июльской коррекции), 22.10.2003 (за несколько дней до ареста Ходорковского), 14.04.2004 (второй день падения), 15.10.2004, 16.03.2005 и 6.10.2005. Индикатор, как видим, достаточно чувствителен, чтобы реагировать на глубокие коррекции в самом их начале, но совершенно не реагирует на мелкие откаты рынка в ходе тренда, например, тот, что случился в марте 2004 года после президентских выборов. Хорошая вещь, но, похоже, она скоро перестанет работать – почему, объясню в конце.

Итак, с выходом разобрались. Сложнее со входом – индекс РТС не дает на этот счет однозначного сигнала. Неплохой сигнал – достижение индексом РТС своей 200-дневной (иногда – 100-дневной) скользящей средней; но, к примеру, летом и осенью 2004 года от него было мало толку. Здесь можно прибегнуть к анализу графиков отдельных акций, и если по нескольким акциям одновременно происходят значимые события, как-то: достижение нижней границы диапазона или нижней границы долгосрочного тренда, достижение 50%-ного или 61,8%-ного уровня коррекции к предыдущему среднесрочному росту – то, скорее всего, мы видим перед собой дно рынка.
Например,
- 19 ноября 2003 года индекс РТС коснулся своей 200-дневной скользящей средней, РАО ЕЭС откорректировалось на 50% к своему предыдущему годовому росту;
- 28 июля 2004 года Татнефть коснулась нижней границы долгосрочного ап-тренда, Уралсвязьинформ откорректировался на 50% к своему полуторагодичному росту, РАО ЕЭС находилось на нижней границе диапазона, индекс РТС скорректировался на 61,8% к росту с марта 2003 года по апрель 2004 года;
- 10 декабря 2004 года Лукойл нарисовал двойное дно, Норникель и Ростелеком откорректировались на 61,8% к росту с октября 2002 по апрель 2004 года, Сургут-преф коснулся нижней границы восходящего тренда;
- 17 мая 2005 года индекс РТС коснулся своей 200-дневной скользящей средней; Транснефть нарисовала двойное дно; Сургут-преф снова коснулся нижней границы восходящего тренда. Естественно, те акции, чьи сильные сигналы на покупку совпадают по времени, нужно брать в первую очередь – риск здесь минимален. По остальным акциям минимумы могут не совпадать с минимумом по рынку; но если на минимуме рынка вы собрали портфель из нескольких акций, то вашему счету ничего не угрожает – в худшем случае просадка на два-три процента.

Начинающему инвестору бывает трудно войти в рынок – мешает страх потерять часть денег. Хорошо, если новичок входит в рынок во время коррекции или через некоторое время после ее окончания. Можно дождаться сильного сигнала на покупку и приобрести акцию с наименьшим риском. Существует и другой вариант малорискованного приобретения акции, более подходящий для случая, когда рынок уже достаточно далеко ушел от своего минимума: дождаться обновления максимума на дневных интервалах. Недавно такую возможность предоставил Сбербанк; сейчас мы наблюдаем новый исторический хай Газпрома. Приобретя акцию на пробое максимума, инвестор практически гарантированно получит 20-30% прибыли, что позволит новичку в дальнейшем действовать на рынке более раскованно.

Естественно, при покупке акций необходимо учитывать макроэкономический и политический фон – тут профессор философии прав, а также техническую картинку на мировых фондовых рынках – про это профессор как-то забыл упомянуть. Камнями это не назовешь, скорее, это способ оценки рисков входа на рынок. История нашего ФР мала, и даунтренд у нас был только один, но рано или поздно он снова начнется, и тогда никакие сигналы на покупку акций не сработают. Но я уверен, что приближение конца большинство трейдеров почувствует заранее, а тем, кто не сможет это ощутить сам, помогут наши доблестные аналитики и комментаторы по рынку. Что касается фундаментального анализа, то я бы его назвал горошком, поскольку это средство максимизировать прибыль, не более. Можно и на Ростелекоме и РАО ЕЭС зарабатывать десятки процентов прибыли, хотя прибыль на более перспективных акциях будет выше.

Предвижу вопрос: зачем я это написал, в особенности выложил эксклюзивную методику покупки и слива акций? Ну, во-первых, я не жадный. Во-вторых, все крупные и опытные игроки, способные так или иначе повлиять на рынок, все это давно знают, и здесь я им Америки не открыл; а если несколько десятков мелких игроков со своими небольшими капиталами начнут эту методику использовать, так от этого движения рынка не изменятся. В-третьих, методика эта скоро станет непригодной, потому что рынок меняется, и свидетельством тому – последняя коррекция.

Первый поминальный звонок по этой методике прозвенел в январе этого года, кода рынок нырнул под свою 10-дневную скользящую среднюю, успев вырасти перед этим всего лишь процентов на 10. Я, естественно, продавать ничего не стал, а, скрипя зубами, ввел в качестве сигнала на выход вместо 10-дневной скользящей средней (далее СС) 21-дневную, хотя десятидневка до этого хорошо работала года три. Обе СС неплохо показали себя во время весенней большой коррекции, но 7 сентября во время очередного провала на рынке индекс РТС пробил 10-дневную СС. Наконец, обе СС дали сигнал на продажу 6 и 7 октября, и я, слив все, предвкушал, что куплю проданное процентов как минимум на 15-20 дешевле через пару месяцев. Очевидно, так же думало большинство игроков – все ждали индекс на 830 и ниже. Однако все мы были разочарованы, а шортисты еще и материально наказаны, потому что рынок нас всех обманул и вниз не пошел. Мне, например, пришлось откупать Газпром выше, чем я его продал. Т.е. эта коррекция не развилась в нечто красиво-двухволновое, длительное и глубокое, а оказалась всего лишь кратковременным глубоким провалом на рынке. Это свидетельствует о том, наш рынок все более и более коррелирует с другими emerging markets, и тем самым становится более волатильным. Для сравнения: на рис. 2 изображен фондовый индекс Бразилии за последние два года. Естественно, на такой «пиле» никакие скользящие средние не работают или работают только самые грубые, использование которых приведет к потере большей части прибыли. Скорее всего, наш рынок скоро приобретет сходные черты, и я пока не знаю, что с этими его новыми особенностями делать. Впрочем, уровни сопротивления и поддержки и линии трендов, двойные днища и вершины будут работать на любом рынке.

P.S. Я считаю совершенно бесполезными такие изобретения ТА, как волны Эллиота, лучи Ганна и японские свечи. Срабатывают они крайне редко, и на мой взгляд, пользоваться механизмами с таким низким КПД не имеет смысла.