Ключевые риски доллара на этой неделе

Вчера вечером Вашингтон и Тегеран сообщили, что достигли мирного соглашения. В него входит постепенное открытие для судоходства Ормузского пролива и его разминирование Ираном. На это время Америка разрешает Тегерану продавать нефть. Само мирное соглашение будет подписано 19 июня в Швейцарии, если за эту неделю не произойдет каких-то новых конфликтов или провокаций. Затем в течение последующих 60 дней будут продолжены переговоры по отдельным аспектам сделки.

Эти новости были ожидаемы, но даже они привели в начале недели к широкому росту цен на рискованные активы. Активно растут фьючерсы на американские, европейские и азиатские индексы, поскольку падение цены на нефть является облегчением для стран-импортеров. Соответственно дорожают их валюты.

Коррекция по стоимости энергоносителей снижает инфляционные ожидания. По этой причине в понедельник мы видим резкое падение доходностей на рынке гособлигаций: 10-летние USTres дают сейчас 4,42%, против 4,58% неделей ранее. Этот фактор сегодня двигает вверх цены на драгметаллы (золото +2,1%, серебро +3,2%).

Более дешевая нефть укрепляет ожидания разворота в ДКП от ФРС к более низким ставкам. Это сейчас приводит к тому, что доллар слабеет по отношению к другим мировым валютам. Сегодня утром индекс DXY снижался на 0,4%, опустившись до 99,4 – минимум за 10 дней. Весь прирост доллара после выхода сильных данных по рынку труда неделей ранее, уже оказался нивелирован. Остается посмотреть, как на это изменение в геополитике отреагирует FOMC во главе с его новым председателем Кевином Уоршем. Смена риторики регулятора с более жесткой на нейтральную является для доллара ключевым риском на этой неделе.

На этой неделе должны состояться заседания центральных банков в США, Великобритании, Японии, Австралии, Швейцарии, Швеции, Норвегии и России. От Японии все ждут, что она повысит ставки в этот раз еще на 0,25%.

Данные, опубликованные на прошлой неделе показали, что индекс цен производителей в США вырос в мае на 1,1%, что соответствует показателю апреля роста на 1,1%. Это выше, чем ожидалось (0,7%). В годовом исчислении индекс цен производителей (PPI) вырос на 6,5%, что является самым высоким показателем с ноября 2022 г. (ожидалось 6,4%). Базовый индекс цен производителей (PPI Core) вырос на 0,4% за месяц, по сравнению с прогнозами в 0,5%, а в годовом исчислении на 4,9%, что также меньше ожиданий в 5,4%. Также стало известно, что число первичных обращений за пособием по безработице в США, выросло на 4 тыс человек, достигнув трехмесячного максимума в 229 тыс, что значительно превысило ожидания 219 тыс.

Неделей ранее высокая напряженность на Ближнем Востоке и повышенные цены на нефть сдерживали интерес инвесторов к риску и поддерживали курс доллара США, что ослабляло евро, фунт и иену.

На прошлой неделе ЕЦБ ожидаемо повысил свои ставки на 25 б.п. - это первое повышение с 2023 г. Этот шаг регулятора стал следствием повышения инфляции из-за роста цен на энергоносители. Это событие широко ожидалось рынками, поэтому курс евро почти на него не отреагировал – рынку важны перспективы в геополитике, которые будут решаться в конце этой недели.

ЕЦБ заявил, что война на Ближнем Востоке усиливает инфляционное давление, и повышение ставки поддерживается в рамках различных сценариев оценки ее влияния на перспективы еврозоны. Глава ЕЦБ Кристин Лагард по итогам заседания подчеркнула, что заранее установленного сценария для изменения процентных ставок не будет. ЕЦБ также пересмотрел свои прогнозы инфляции в сторону повышения, теперь ожидая, что общая инфляция достигнет 3,0% в 2026 году (по сравнению с 2,6%) и 2,3% в 2027 году (по сравнению с 2,0%). При этом ЕЦБ немного снизил свои прогнозы по ВВП еврозоны: теперь в 2026 году ожидается рост на 0,8% (ранее 0,9%) и на 1,2% в 2027 году (ранее 1,3%).

Этим утром EUR/USD поднялся до 1,161. По инерции набранного темпа подъема курс евро может продолжить рост еще на несколько дней, то есть восстановится до ближайшего сопротивления на 1,168.

Курс японской иены на фоне общего ослабления доллара немного укрепился и пара USD/JPY отошла от рубежа 160,6, на котором Банк Японии мог начать интервенции. Уже завтра Банк Японии может объявить о новом повышении ставки до 1% (максимум за 31 год). Ожидается также, что БЯ даст сигнал о готовности продолжать повышать свою ставку для борьбы с инфляцией– это может еще укрепить курс иены.

Сегодня выходят данные по промпроизводству в еврозоне (за апрель) и США (за май). А также выходит индекс NY Empire State Manufacturing за июнь.

Последние новости с Ближнего Востока подкосили доллар. Судя по его динамике, он может опуститься до поддержки на 99,15. Соответственно, евро, фунт и иена на это время получат шансы на продолжение роста.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».