Ключевые решения ЦБ определит структура дефицита на 2027-2029 годы

Вчера Минфин сообщил о сокращении доходов бюджета в июле на 9% м/м. Помесячный рост нефтегазовых доходов сразу на 37% м/м до 0,93 трлн руб. всецело объясняется уплатой квартального НДД. Ненефтегазовые же доходы сезонно сократились на 19% м/м до 2,56 трлн руб., но в целом по году их исполнение идет высокими темпами (+18% г/г). Расходы тем временем подросли на 16% м/м до 4,21 трлн руб. В результате месячный дефицит составил 0,72 трлн руб. против профицита в 0,20 трлн руб. в июне. Впрочем, во многом это связано с июльской сезонностью – годом ранее месячный дефицит был еще выше (1,24 трлн руб.). В ближайшие месяцы с учетом сезонности (в т.ч. дивидендной) федеральный бюджет может вновь стать профицитным, но для решений Банка России это уже малозначимо. Важнее итоговые уровни планируемого структурного первичного дефицита бюджета на 2027-2029 года, которые мы узнаем к концу сентября.

Месячный профицит/дефицит федерального бюджета России