Ключевой акцент в "Интер РАО" смещается на инвестиционный цикл
Отчет «Интер РАО» можно оценить как умеренно нейтральный с точки зрения динамики прибыли, но стратегически позитивный. Компания показала уверенный рост выручки, однако увеличение операционных расходов и активная инвестиционная программа оказали давление на чистую прибыль, которая снизилась год к году.
Ключевой акцент смещается на инвестиционный цикл: CAPEX уже существенно вырос и, по прогнозу менеджмента, в 2026–2027 годах составит 200–300 млрд рублей ежегодно. Это указывает на продолжение этапа масштабной модернизации и развития активов, что краткосрочно ограничивает рост финансовых показателей, но формирует основу для будущего увеличения операционной эффективности.
Важно, что «Интер РАО» сохраняет приверженность дивидендной политике и ожидает умеренный рост выручки в 2026 году, что снижает неопределенность для инвесторов.
Наш таргет по акциям «Интер РАО» — 4,6 рубля (покупать).