Ключевая ставка ЦБ РФ по итогам года может превысить 6%

ФРС по-прежнему успокаивает рынки. Джером Пауэлл проявил уверенность в том, что инфляция носит временный характер и Федрезерв только из-за такого временного роста инфляции поднимать ставку не будет. Также продолжится ежемесячный выкуп активов на общую сумму $120 млрд "до достижения существенного прогресса в движении к целям максимальной занятости и ценовой стабильности". В то же время, Пауэлл сообщил, что представители ФРС на июньском заседании начали обсуждать возможное сокращение программы выкупа активов. Такой настрой ФРС вернул спрос на риск. Отметим рост локальных гособлигаций развивающихся стран на этой неделе – доходность 10-летних облигаций Индонезии снизилась на 8 б.п., Бразилии – на 15 б.п., Турции – на 88 б.п., ЮАР – на 11 б.п.

На таком внешнем позитивном фоне появился небольшой спрос и на рублевые облигации. Однако, по итогам недели доходности в ОФЗ изменились слабо. Индекс RGBI после просадки в начале недели восстановился до уровня пятницы, доходность 10-летних ОФЗ вернулась на уровень 7,12% годовых. Сдерживающий фактор для рублёвых облигаций – сохранение высокой инфляции и дальнейшее ужесточение денежно-кредитных условий Банком России. Годовой показатель инфляции остается на уровне 6,2% г/г и при таких тенденциях вероятен дальнейший рост инфляции, а, следовательно, ключевая ставка по итогам года может превысить 6%.