Китайский спрос на СПГ компенсирует европейское сужение

По данным Kpler, экспорт сжиженного природного газа из РФ в АТР за сентябрь вырос на 35% в годовом выражении (г/г), до 3,36 млн тонн. В Китай, Японию и Южную Корею было поставлено 2,12 млн тонн СПГ с долей в совокупных продажах за рубеж 63%. В Европу Россия экспортировала только 0,72 млн тонн, что соответствует доле около 21% в общем экспорте этой продукции.

Эта динамика была обусловлена высоким спросом в Китае, который в сентябре нарастил импорт российского газа на 60% г/г. Кроме того, НОВАТЭКом и Газпром меняют географию поставок в ожидании отказа ЕС от их продукции с 2027 года. Также увеличению экспорта в АТР способствовало открытие маршрута по Севморпути и возобновление работы проекта Ямал СПГ после плановой реконструкции.

Минэкономразвития прогнозирует рост экспорта СПГ по итогам года на 15,5% г/г. Это совпадает с нашими ориентирами, хотя мы не исключаем, что в случае затягивания восстановления транспортировки этой продукции из Катара спрос на российский газ, особенно перед зимой, усилится даже в Европе. В этом случае возможно увеличение объемов поставок в 2026 году на 20%. Акции НОВАТЭКа отреагировали на эти новости ростом на 1,97%. Мы подтверждаем целевую цену по этой бумаге на уровне 1600 руб., рейтинг — «держать».