Китайские акции находятся в районе растущего тренда от 1992 года
Экономика Китая выросла на 5,2% г/г в 2023 году, что оказалось немного ниже консенсуса Reuters 5,3% г/г, но тем не менее отражает вполне здоровую динамику. Из остальных данных можно отметить блок данных за декабрь – розничные продажи +7,4% г/г, промышленное производство +6,8% г/г, профицит торгового баланса $75,34 млрд при экспорте +2,3% г/г и импорте +0,2% г/г. Несмотря на отдельные проблемы в виде рынка недвижимости, экономика не так уж и слаба, как пишет финансовая пресса. Давление на китайские акции исходит прежде всего от геополитического риска и сопутствующему ему выводу американских прямых и портфельных инвестиций. Но без учета этого фактора, китайский корпоративный сектор чувствует себя неплохо.
На этой неделе индекс Hang Seng смог оттолкнуться от локальных минимумов на новости о том, что правительство направит 278 млрд долл. из офшорных счетов госкомпаний в фонд стабилизации для инвестиций в материковые китайские акции через Гонконгскую биржу. Источники также говорят, что из местных фондов будет выделено не менее 300 млрд юаней для инвестиций в материковые акции через China Securities Finance Corp. или Central Huijin Investment Ltd. Проблем этот пакет помощи, конечно, не решит ни в экономике, ни в имидже для иностранных инвесторов, но могут поддержать уверенность инвесторов, показав, что Пекин не забывает про них и готов оказать меры поддержки.
Не исключаем, что это будет не последний стимул, поскольку снижение рынка акций угрожает рынку деривативов, так как выплаты по ним привязаны к стоимости определенных активов. Кроме того, низкие котировки вызывают недовольство внутренних инвесторов, которые расстроены падением акций и не могут профинансировать свои некоторые потребительские расходы за счет роста курса.
Когда геополитические риски начнут уменьшаться, то инвесторы вновь обратятся к фундаментальным показателям компаний, которые, на самом деле, неплохие. Низкая оценка рынка после снижения также уменьшает риски. Разворот и полноценный растущий тренд пока маловероятен из-за внешних событий, которые трудно прогнозировать, но вполне можем увидеть коррекционный рост до 20 000-22 000 пунктов по индексу Hang Seng (апсайд 23-35%). Техническая картина также выглядит неплохо – после спада индекс пытается оттолкнуться от линии растущего тренда от начала 1990-х годов.
Ставку на китайские акции можно сделать через стратегию CN. Дракон в родных пенатах и CN. Проснувшийся дракон. Помимо курсовой переоценки акций доходность может быть добавлена за счет изменения валютного курса.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.