Китай сократит налоговые rebates на литий-ионные батареи: кто выиграет и кто проиграет?

Пекин объявил о планах по отмене возвратов НДС на экспорт литий-ионных батарей и ключевых материалов для батарей. Возвраты НДС на экспорт упадут с 9% до 6% в апреле 2026 года и в конечном итоге будут полностью отменены к 1 января 2027 года.

Это объявление уже подняло цены на литий, поскольку рынки ожидают, что будет дальше. Цены на карбонат лития в Китае вчера поднялись до около 156,060 юаней (21,650 долларов) за метрическую тонну, что является самым высоким уровнем с конца 2023 года, по данным Reuters, ссылаясь на Asia Financial.

Инвесторы ожидают, что китайские производители ускорят экспорт до исчезновения возвратов, что может повысить краткосрочное производство батарей и спрос на литий. Это ожидание изменяет отношение к литиевой отрасли и заставляет инвесторов переосмысливать, какие компании могут извлечь выгоду, а какие могут столкнуться с давлением.

Вероятные победители

В краткосрочной перспективе ожидается, что китайские гиганты батарей, такие как CATL и BYD, получат выгоду от потенциального ускорения экспорта, поскольку более высокие объемы производства могут улучшить краткосрочные доходы до исчезновения возвратов. Также есть положительная сторона для производителей батарей, не связанных с Китаем. Южнокорейские и японские производители батарей долгое время утверждали, что китайские субсидии искажают конкуренцию. С отменой возвратов игровое поле станет более сбалансированным, что позволит этим поставщикам потенциально вернуть долю на рынках США и Европы.

Тем временем производители лития, такие как Albemarle ALB, Lithium Americas LAC и Rio Tinto RIO, могут получить выгоду, поскольку ожидается, что отмена НДС в Китае ужесточит глобальную экономику батарей и поддержит более высокие ожидания цен на литий. Более сильное краткосрочное производство батарей может повысить настроение по спросу на литий, в то время как снижение субсидий со временем делает поставки лития, не связанные с Китаем, более стратегически ценными, улучшая конкурентное положение этих производителей в глобальной цепочке поставок.

Albemarle остается одним из ведущих поставщиков лития в мире и активно расширяет свои мощности по переработке лития и улучшает операционную эффективность. Постоянные инициативы по повышению продуктивности и наращиванию мощностей на его активе поддерживают более сильный долгосрочный профиль роста, связанный со спросом на литий высшего качества для батарей.

Lithium Americas предлагает стратегическую историю поставок в США через свой проект Thacker Pass в Неваде, который содержит крупнейшие известные ресурсы лития в Соединенных Штатах. После завершения проекта он будет производить до 40,000 тонн карбоната лития в год, что достаточно для примерно 800,000 электромобилей. Если эта мощность будет полностью реализована, это может сделать Соединенные Штаты вторым по величине производителем лития в мире.

Rio Tinto делает серьезные усилия для выхода на рынок лития, стремясь стать одним из крупнейших мировых производителей. В прошлом году он приобрел Arcadium Lithium, получив доступ к одной из крупнейших баз ресурсов лития в мире. С высококачественными активами Arcadium и широким портфолио продукции Rio Tinto планирует увеличить мощность своих операций по литию Tier 1 до более 200,000 тонн эквивалента карбоната лития в год к 2028 году.

Хотя LAC имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать), RIO и ALB в настоящее время имеют рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 на сегодня можно увидеть здесь.

Вероятные проигравшие

Хотя горнодобывающие компании и крупные производители батарей имеют возможность получить выгоду, производители электромобилей, зависящие от китайских батарей, могут столкнуться с растущими затратами и давлением на маржу. Такие компании, как Tesla TSLA и Rivian Automotive RIVN, могут испытать рост производственных затрат по мере повышения цен на китайский экспорт.

Для Tesla это произойдет в то время, когда компания уже сталкивается с медленным ростом спроса на электромобили, агрессивной ценовой конкуренцией и сжатием маржи. Хотя у Tesla есть сильные позиции для ведения переговоров и инновационные возможности, этот сдвиг в политике не поддерживает структуру затрат в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Rivian даже более чувствителен к инфляции цен на батареи, чем Tesla. Компания все еще находится на стадии масштабирования, работает над достижением прибыльности и очень строго управляет капиталом. Если затраты на батареи вырастут, у Rivian будет меньше возможностей для поглощения давления. Ей не хватает масштаба, вертикальной интеграции и ценовой мощности Tesla, что означает, что более высокие затраты на батареи могут замедлить ееtrajectory прибыльности и усложнить выполнение планов.

Tesla и Rivian имеют рейтинг Zacks #4 (Продавать) каждый.

Дорога вперед

В краткосрочной перспективе сдвиг политики Китая, вероятно, создаст волатильность. Поспешное экспортирование до исчезновения возвратов может временно увеличить объемы отгрузок и спрос, поддержать цены на литий и принести пользу горнодобывающим компаниям — в то время как добавит давление на маржу для производителей электромобилей, которые полагаются на недорогие китайские батареи.

Тем не менее, как только новая структура возвратов вступит в силу, рынок может столкнуться с временным замедлением экспорта, поскольку будет поглощен заранее накопленный запас, что приведет к неравномерным колебаниям поставок и цен.

За пределами этого краткосрочного нарушения сниженные субсидии могут в конечном итоге подтолкнуть отрасль к более рациональному ценообразованию и повысить стратегическое значение поставок лития, не связанных с Китаем. Для инвесторов из США основное внимание должно быть уделено производителям лития, которые получают улучшенное настроение и стратегическую значимость.

Глава исследований Zacks называет "Акцию с наибольшей вероятностью удвоиться"

Наша команда экспертов только что представила 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5, директор исследований Шераз Миан выделяет одну акцию, которая, по его мнению, вырастет больше всего.

Этот топовый выбор — малоизвестная компания в сфере спутниковой связи. Ожидается, что космос станет триллионной индустрией, и база клиентов этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост доходов в 2025 году. Конечно, все наши элитные выборы не всегда оказываются выигрышными, но этот может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые удвоились, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.

Бесплатно: Узнайте нашу топовую акцию и 4 других претендента

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод