Китай может стать мировым лидером на рынке IPO
Существует несколько причин получения Китаем статуса мирового лидера на рынке IPO с начала 2023 года. Во-первых, это устойчивость экономики, во-вторых, множество новых технологических компаний, в-третьих, возвращение на местный фондовый рынок крупных корпораций, ранее торговавшихся за границей. Кроме того, интересу инвесторов к китайским активам способствует мягкая монетарная политика в сочетании с упрощением процесса листинга. На этом фоне многие из тех, кто когда-то предпочитал инвестировать в недвижимость, достаточно радикально изменили отношение к риску и отдали предпочтение участию в IPO.
Усилению китайского рынка первичных размещений способствовали и торговые войны между Пекином и Вашингтоном в период президентства Дональда Трампа. Одним из следствий этих противостояний стал уход некоторых китайских компаний с фондовых бирж США с последующим листингом в материковой части Китая, а не в Гонконге. Мотивацию для этого решения ряду эмитентов обеспечило активное стремление китайского правительства создать и усилить внутренние рынки капитала. Наконец, в лидеры рынка IPO Китай вышел в отсутствие альтернатив ввиду не самой благоприятной конъюнктуры на мировых фондовых площадках.
Ослабление карантинных ограничений в стране в конце 2022 года лишь усилило обозначенные тренды. В то же время нужно помнить, что исторически американский рынок IPO характеризовался цикличностью: периоды высокой активности на нем регулярно сменялись затишьем. Недавнее уменьшение количества IPO в США может свидетельствовать о прохождении соответствующего этапа этого цикла, а не о принципиальной утрате лидерства. Снижение активности на рынке IPO в Штатах обусловлены такими факторами, как высокая инфляция, «ястребиная» политика ФРС и опасения рецессии. По мере ослабления связанного с этим давления вероятность восстановления рынка первичных размещений увеличится. В США большая и разнообразная экономика, в которой масса инновационных компаний, способных привлечь интерес инвесторов к своему бизнесу. Поскольку американская экономика в целом остается сильной, мы предполагаем, что и интересных возможностей для выхода на IPO в США в ближайшем будущем станет больше.