Китайцы снова "зальют" деньгами застройщиков?
Никогда не говори никогда. Китайцы снова "зальют" деньгами застройщиков?
На днях китайский премьер Ли Кэцян обозначил приоритеты экономической политики. Это, в том числе, борьба с пандемией, обеспечение занятости, стабилизация цен и разрешение сбоев в цепочках поставок. Для решения этих задач необходимо снизить налоги и сборы, выпустить специальные бонды, запустить строительство ключевых проектов, финансировать реальный сектор экономики и поддержать предприятия в вопросах занятости. Все эти предложения – не новые и, в основном, должны быть реализованы уже в 1 полугодии.
Неплохо. Но недостаточно, чтобы добиться заветных 5,5% роста ВВП в условиях жестких локдаунов и сложной геополитической обстановки.
Кое-что в речи Ли привлекает особенное внимание. Ли призвал чиновников реагировать на изменения внешней среды и экономики страны, чтобы "стабилизировать рыночные ожидания". Принимать "более решительные меры".
Трактовать это можно по-разному. Например, так: ребята, у нас проблемы, мы не вытягиваем запланированный экономический рост. Чтобы не было стыдно перед ядром партии, товарищем Си, принимаем "более решительные меры". А что может быть более решительным, чем запустить очередную масштабную стройку? Пока этот прием не попал в категорию запрещенных, он неоднократно вытягивал китайскую экономику из замедления и спадов.
По поводу открытия крана ликвидности для застройщиков гораздо больше аргументов "против", чем "за". Это и перекредитованность сектора, и высокие цены на строительные материалы (если краник открыть, они вырастут еще сильнее), и настороженное отношение населения (достроят или не достроят? подожду с ипотекой). Да и в целом, как-то неудобно отступать после всех ужесточений и начавшегося "оздоровления" сектора.
Полагаем, что китайцы развяжут руки застройщикам, только если все прочие меры окажутся недостаточно эффективными. Возможны и варианты: например, ограничить стимулирование девелоперов сельской местностью и городами не выше 3-4 линий (то есть не с самыми высокими доходами и численностью населения). Чем дольше продолжаются коронавирусные ограничения в крупных городах и простаивают производства, тем выше шансы на использование "запрещенных приемов".
Как это отразится на китайском рынке? Вырастет спрос на промышленное сырье и материалы. С ростом продаж недвижимости вырастет спрос на услуги и материалы для ремонта, а также бытовую технику, мебель и т.д. Словом, активизируются целые цепочки роста спроса во многих секторах в среднесрочной перспективе.
А "оздоравливание" еще более перекредитованного сектора недвижимости, видимо, отложат на потом...
Внимательно наблюдаем за решениями китайского руководства, а также ищем бенефициаров этих решений среди публичных компаний. Будем делиться с вами новыми идеями на китайском рынке, не переключайтесь.